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硅铁 跟随黑色板块波动

2023-09-17 21:31:52   来源:   作者:冉宇蒙

 一方面,终端需求修复缓慢,钢厂利润扩张困难,后市进一步提产积极性受限;另一方面,当前厂家库存仍待消化,后市硅铁产量水平趋于抬升。整体上,硅铁将跟随黑色板块波动。

9月随着地产利好政策密集落地,黑色板块情绪得到明显提振,硅铁价格中枢小幅抬升。天津72硅铁市场价格上涨至7300元/吨一线,主力合约2311上行至7400元/吨一线。下游钢材产量高位,需求端表现偏强,叠加钢厂补库需求释放,硅铁库存水平高位回落,对价格形成支撑。

成材利润扩张艰难

年中粗钢产量升至高位,钢厂对硅铁需求表现较好。由于钢厂原料库存降至低位,近期补库需求集中释放,7—9月河钢采购量维持在2500吨以上的高位,8月河钢招标价较7月上调80元/吨,9月招标价进一步上调120元/吨,市场情绪得到提振。然而从终端需求表现来看,目前用钢需求进入全年旺季,五大材表观需求低位回升,但绝对水平仍处于同期低位。虽然成材价格有所上移,但因原料端价格反弹幅度相对更大,成材利润进一步恶化。整体上,终端需求修复缓慢,用钢需求大幅回升仍需时日,后市终端需求表现难超预期,钢厂利润扩张艰难,进一步提产积极性受限。

图为硅铁日产水平及开工率周度统计

同时,虽然当前平控政策尚未有具体的要求出台,但1—8月,粗钢累计产量较去年同期增加1978万吨,增幅2.85%。在全年粗钢产量平控政策要求下,粗钢产量进一步增长空间明显受限,需求端对硅铁价格的支撑难以延续。

受拆炉事件影响,年中镁锭产量降至低位,市场供需关系有所改善,价格中枢小幅抬升。然而需求表现仍显疲态,下游逢低采购,对高价货源接受程度有限,后市镁价难有大幅上涨。

今年海外需求表现疲弱,硅铁出口下滑明显,1—7月硅铁出口同比降幅高达45%。展望后市,海外工业需求复苏缓慢、粗钢产量难回高位、硅铁出口低位状态难改,对硅铁价格的表现仍将有所拖累。

成本支撑略显不足

原料上行使得兰炭价格走势偏强,同时宁夏电价上调0.03元/度、内蒙古上调0.01元/度。然而从煤炭供需关系来看,煤炭实际产量的下滑程度不及预期,叠加进口煤的持续补充,市场供需关系并不紧张。今年下游存煤充足,对高价煤炭资源接受程度不高,后市碳元素估值仍存回调空间。

上半年硅铁行业利润不断压缩,产量水平降至低位。随着兰炭价格的回落,行业利润有所恢复,厂家陆续复产,日产水平逐渐回升。库存方面,由于前期供应收缩明显,叠加下游钢厂需求旺盛,厂家库存高位回落,但厂家积极地在盘面寻求卖出套保机会,交割库库存水平有所抬升,市场整体库存消化速度仍显缓慢。

从供需关系来看,当前硅铁市场供需矛盾并不明显,短期价格将跟随黑色板块波动为主。但考虑到需求端支撑难以持续,后市若成本端出现松动、行业利润改善情况下硅铁厂家复产情况将进一步增加,进而加重供应端压力。当前厂家库存仍待消化,交割库库存处于偏高水平,后市硅铁产量水平趋于抬升,硅铁价格上方压力将逐渐显现,需持续关注主产区厂家的复产动向。(作者单位:申银万国期货)

 

 
责任编辑: 马宁
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