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成本偏强及需求修复 支撑PTA高位运行

2023-09-19 09:50:19   来源:期货日报网   作者:兴证期货 王其强

上周PTA偏强运行,成本端原油在供应端扰动助推下,原油持续偏强运行,创年内新高,成本端对PTA仍有较强支撑。供需面,PTA装置意外扰动,装置检修较多,装置负荷下滑,聚酯负荷处于高位,PTA累库缓和,对现货形成一定支撑。不过随着价格走高,聚酯补库意愿下降,现货流通相对充裕。

供应扰动,继续支撑油价偏强运行。近期内外宏观总体偏暖,此外,市场预期主要产油国减产将导致第四季度全球原油供应短缺,OPEC月报现实四季度原油短缺300万桶/日,提振市场信心,供应扰动下继续支撑油价走强。

成本提振PX单边上涨。原油持续偏强运行,成本端对PX形成较强支撑,供需面,国内四川、浙石化PX装置先后兑现其检修减产计划,削弱了PTA装置负荷下滑的影响,总体成本提振PX单边上涨。

PTA加工差低位运行。原油持续偏强运行,提振PX走强,PTA装置扰动,累库压力缓和,不过对PTA加工差支撑仍有限。

PTA装置负荷有所下滑。截止2023年9月14日,PTA装置为75.1%,装置负荷回落6.1个百分点。从装置变化看,逸盛海南200万吨,虹港250万吨、蓬威90万吨PTA装置停车,嘉通1线250万吨降负运行,逸盛宁波220万吨短暂降负,装置检修较多导致装置负荷下滑。不过随着海南逸盛投料重启,虹港重启中,装置负荷有所回升。总体短期装置扰动,负荷下滑,但影响时间或有限。

聚酯负荷高位,亚运会或显现。截止2023年9月14日聚酯负荷回升至92.5%,环比回落0.2个百分点。不过周末萧山几套装置检修,装置负荷跌破九成。

从现金流来看,上周后半段聚酯原料承压后,叠加聚酯库存压力不大,聚酯现金流有所修复。

从卓创统计来看,截止2023年9月14日,聚酯企业库存有所回落,长丝企业库存回落0.9天至15.8天,短纤企业库存7.5天,回升0.7天。总体聚酯企业库存再度回落,聚酯库存压力不大。江浙织机开工率延续回升,截止2023年9月14日,江浙织机开工率回升3个百分点至80%。

近期下游呈现比较明显正反馈,坯布库存下滑,聚酯库存低位,现金流尚可,呈现较强驱动,但亚运会影响显现,谨慎看待驱动持续性。

PTA累库缓和。从卓创统计显示,截止2023年9月14日,PTA社会库存为326万吨,环比回落7.4万吨。PTA装置负荷下滑,聚酯负荷高位,累库压力有所缓和,PTA累库有所缓和。

综上而言,近期原油持续走强,PX跟随成本端上涨,叠加国内宏观政策不断释放,成本及宏观对PTA有较强支撑,叠加短期PTA装置扰动,以及短期需求尚可支撑PTA高位运行。不过随着原料不断上涨,下游聚酯承接能力或有所下降,叠加杭州亚运会影响,谨慎看待旺季需求预期。

 
责任编辑: 李靖琴
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