三季度，A股整体呈现先扬后抑的振荡行情，但仍有不少结构性机会，ETF就成为许多投资者把握市场板块轮动机会的重要工具之一。据第三方数据，截至9月30日全市场共有868只ETF，三季度收益率均值为-4.94%，今年以来的收益率均值为-3.25%。

分投资类型来看，商品型、货币型、被动指数型债券三季度整体取得正收益，其中商品型ETF三季度收益率均值为2.15%，位居ETF投资类型首位，其余货币型、被动指数型债券三季度收益率均值分别为0.43%和0.40%；紧随其后的是QDII基金和增强指数型基金，三季度的收益均值分别为-4.14%和-4.75%；数量最多的被动指数型基金与整体股票市场行情联系较大，三季度收益均值为-5.53%，表现垫底。

与整体A股市场收益情况不同的是，收益前20的ETF中前两名均为商品期货ETF。其中，三季度收益居首的是华夏基金的“华夏饲料豆粕期货ETF”，该ETF三季度的收益为20.95%，该基金份额增长也是在收益前20的ETF中领先，三季度基金份额增长了48.54%，该ETF跟踪的是大商所豆粕期货价格指数。

据期货日报记者了解，三季度，豆粕期货价格连续上涨两个月后，进入9月迎来了回调，但仍整体上涨16%。分析人士表示，豆粕期货前期上涨的主要原因是原料进口大豆到港数量下滑，豆粕供应趋紧，叠加终端养殖行业利润回暖，采购豆粕数量增加，形成了供需缺口。除供需提振价格外，外盘美豆价格上涨推高了内盘豆粕的价格，在突破5000元/吨大关后，三季度涨幅至27%见顶回落。然而，豆粕难以支撑高价，在外盘涨幅趋缓的背景下，9月国内豆粕价格下滑。

尽管期货价格高涨，但三季度收益居前的ETF仍以股票型中的被动指数ETF为主。据统计,在剔除跟踪同一指数的ETF后，煤炭、证券板块相关的ETF三季度的收益居前。其中，表现最好的被动指数ETF是跟踪中证煤炭指数的“国泰中证煤炭ETF”，三季度的收益达10.09 %。分析人士表示，三季度煤炭股的上涨，得益于煤炭供给侧收紧和安全监管强化推动了煤炭价格上涨。再叠加顺周期下的需求侧回暖，煤炭股在三季度迎来一波涨幅。

在市场转弱的情况下，高股息、低负债、低估值的能源资源股成为许多投资者以不变应万变、静待经济和市场盘底阶段的选择。

值得关注的是，今年三季度，百亿规模ETF份额继续大增，宽基指数越跌越买。截至二季度末的数据显示，有25只ETF的规模超过了100亿元，其中多只宽基指数在三季度的份额大增，例如，跟踪沪深300、科创50、创业板指、中证500等指数的ETF。其中“华夏铂瑞基金的沪深300ETF”在二季度末的规模已达718.71亿元，并且三季度的基金份额大增72.32%，不过三季度的收益为-3.07%。另外两只跟踪沪深300指数的ETF，三季度基金份额分别大增55.99%和50.72%。这些跟踪沪深300的ETF成分股基本相同，前十大持仓股基本为贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、五粮液、美的集团、比亚迪、兴业银行、长江电力，不过不同的ETF个股持仓占净值比例则有所不同。

此外，跟踪科创50的ETF也受到热捧，例如华夏基金的“华夏上证科创板50ETF”三季度的基金份额大增58.93%，但三季度的收益相比沪深300ETF较差，三季度收益为-11.34%，这主要与科创50持有的科技股相关。以“华夏上证科创板50ETF”为例，前十大持仓股具体为中芯国际、金山办公、中微公司、天合光能、传音控股、澜起科技、寒武纪-U、中控技术、华润微、沪硅产业，这前十持仓占比合计达50.62%。不过，百亿规模ETF中三季度跌幅较大的则是“华泰柏瑞中证光伏产业ETF”，三季度的收益率为-18.78%，但基金份额反而略微上升了1.66%。