自巴以冲突爆发以来，原油价格振荡上行。近期，由于冲突并没有进一步深度牵涉其他中东产油国，油价小幅回落。市场人士表示，当前原油整体供需偏紧，四季度原油仍处于去库过程中。

“近日油价大幅回落，主要是地缘风险溢价衰退的缘故。”申银万国期货能化分析师董超告诉期货日报记者，欧盟领导人本周呼吁“人道主义暂停”，法国和荷兰领导人将访问以色列，这些都为和平解决巴以冲突迎来了一丝曙光。但是需要注意，目前以色列的空袭没有停止，仍在为大规模的地面作战做准备，后面才是考验巴以冲突是否会外溢的关键时刻。

“目前而言，这是美国、伊朗和沙特等国都极力避免的情况。”董超表示，如果后期局势没有大的变化，伊朗和沙特的原油产量预计不会发生大的改变，伊朗新增的60万桶/日的产量由于本身就没有走美国的渠道自然也不存在减少的可能。不过，如果以色列与中东国家爆发全面战争，油价可能重现1973年那种翻倍的涨幅，但考虑到目前阿拉伯国家实际情况，此事发生概率较小。

在齐盛期货能源化工组长于芃森看来，近期原油价格的波动一直处于相对合理的范围之内，主要是巴以冲突存在扩大范围的可能，但以色列和巴勒斯坦之间的冲突，对于原油市场的实际供需影响非常小。因此，一方面冲突在影响投资者的紧张情绪；另一方面，目前的局势又没有影响原油的实际供需。所以原油在价格偏高之后，波动的范围就显得有点大，但这都是多重复杂因素影响下的正常现象。

据海证期货能化分析师郑梦琦介绍，巴以冲突爆发后，油价不断上涨，美国暂时取消针对委内瑞拉石油和天然气行业的一些关键制裁，并授权与委内瑞拉石油和天然气部门进行交易，有效期为6个月。2022年11月，白宫放松了对委内瑞拉的制裁，允许雪佛龙与委内瑞拉国有石油公司的合资企业增加石油产量。自那以来，该国每天向美国出口约16.5万桶原油。而需求端，美国能源部计划在2024年1月之前再购买600万桶原油用于补充战略原油储备，寻求以79美元/桶或更低的价格购买原油，预计至少到2024年5月，将每月发布额外的战略原油储备采购招标。截至10月13日当周，美国战略原油储备为351.274百万桶，为1983年9月以来的低位，相较于俄乌冲突爆发前下降了2.33亿桶，因此，美联储未来将继续采购原油补充储备。

展望后市，郑梦琦表示，虽然巴以冲突持续，但近期沙特暂未有更明确的表态，伊朗石油流通供应也暂无影响，美国继续放松对委内瑞拉的制裁，对供应总量边际影响也不大，考虑到下方有OPEC+减产，尤其是沙特和俄罗斯缩减供应支撑，原油价格以高位振荡运行为主。

在董超看来，当前原油整体供需偏紧，四季度原油仍处于去库过程中，主要在于OPEC延续减产。后期需要关注几点，巴以冲突是否外溢对油价有着决定性的影响，美国的原油供需以及俄罗斯的出口情况以及美联储加息政策则有着次一级的影响。考虑到伊朗沙特供应受影响的概率较小，预计后期油价在冲突逐步降级后也将回落。

于芃森认为，目前来看，原油基本面在2024年1月之前，供应将一直处于偏少状态（沙特自愿限产协议到期时间），即便是2024年，原油的供应也将继续处于可控状态，OPEC+对于供应的控制目前来看还是有效的。需求端则呈现了超预期的增加，全球原油库存一直在下滑，并处于历史同期偏低位置，从而使得油价一直处于偏强态势。就美联储加息时间表来看，11月不加息的概率加大，2024年开始降息的预期在增强，这样对于原油来说，既不存在金融属性的大幅压制，也不存在偏弱的基本面。后期美国炼厂检修即将进入尾声，冬季取暖季即将到来，那么原油价格短期内就不存在大幅下滑的风险，反而会因为战争、低库存等因素影响，存在向上的可能。季节性来看，冬季原油如果不存在供应端的失控现象，那么将季节性维持偏强的状态。