2023年上半年，国内生产总值593034亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%，全国居民人均可支配收入19672元，扣除价格因素实际增长5.8%。社会消费品零售总额同比增长8.2%，较一季度加快2.4个百分点；全国固定资产投资（不含农户）243113亿元，同比增长3.8%。居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降3.1%。财政部发布的财政收支“半年报”显示，上半年，全国一般公共预算收入119203亿元，同比增长13.3%。在宏观经济增长中，A股上市公司发挥了基本盘的重要作用。

[A股上市公司发展概述]

2023年上半年上市公司总体情况

截至2023年6月30日，已上市的全部A股上市公司作为统计样本（统计口径不含已退市公司），A股市场上市公司数量总计5196家，IPO公司数量共173家。截至2023年8月31日，除经纬纺机（000666.SZ，退市）以外，共5195家A股上市公司披露2023年半年度报告，总市值合计86.58万亿元，同比下降0.26%；总营收352719.66亿元，同比增长1.62%；总净利29464.32亿元，同比下降3.28%；支付的各项税费合计25957.09亿元，同比下降4.21%；研发支出合计7060.61亿元，同比增长11.03%；创造的增加值总额为9.07万亿元，同比增长3.80%，占全国GDP的比例为15.29%。

从四大板块的总体分布情况上看，主板、创业板、科创板、北交所上市公司数量分别为3176家、1275家、540家、204家，占比分别为61.14%、24.54%、10.39%和3.93%；市值规模分别为68.48万亿元、11.54万亿元、6.31万亿元和0.24万亿元，占比分别为79.10%、13.33%、7.29%和0.27%。从经营情况来看，主板、创业板、科创板、北交所的营收规模分别为328366.62亿元、17497.71亿元、6106.77亿元、748.56亿元，占比分别为93.10%、4.96%、1.73%、0.21%。主板、创业板、科创板、北交所的净利润规模分别为27718.69亿元、1310.38亿元、380.24亿元、55.02亿元，占比分别为94.07%、4.45%、1.29%、0.19%。除主板外，创业板有近六成公司（545家）营业收入同比增长，有近五成公司（469家）净利润总额同比增长；科创板有逾六成公司（335家）营业收入同比增长，有近五成公司（245家）净利润总额同比增长；北交所上市公司有近六成公司（119家）营业收入同比增长，有近五成公司（96家）净利润总额同比增长。

表为2023年上半年上市公司总体表现情况

工业上市公司继续发挥压舱石作用

第二、第三产业上市公司经营保持韧性，工业上市公司继续发挥“压舱石”作用。2023年上半年，第一产业上市公司实现营业收入1742.86亿元，净利润合计-109.12亿元；第二产业上市公司实现营业收入23.33万亿元，净利润合计1.31万亿元；第三产业上市公司实现营业收入11.76万亿元，净利润合计1.64万亿元。其中，第二产业中的制造业以13.21万亿元的营业收入位居榜首，占总营业收入的37.45%，第三产业中的金融业以1.32万亿元的净利润位列第一，占净利润总额的44.75%。从市值来看，截至2023年8月31日，第二产业的工业上市公司总市值规模达53.74万亿元，占A股上市公司总市值的比例高达62.08%。第二、三产业上市公司依然是不断拉动经济增长的重要力量，工业上市公司继续发挥“压舱石”作用，稳固经济基本盘。

表为三大产业上市公司经营情况

十大省份上市公司贡献了地区24.22%的税收收入

中国GDP排名前十大省份的经济发展对于全国的经济增长具有重要影响。根据各地公布的经济数据，中国GDP排名的前十大省份分别为广东、江苏、山东、浙江、河南、四川、湖北、福建、湖南和安徽（含自治区、直辖市，不含港澳台）。从所有省份总体经济情况来看，这十大省份GDP总量36.43万亿元，占全国GDP的61.43%；合计税收3.64万亿元，占全国税收总额的30.56%。

从这十个省份的A股上市公司对资本市场的贡献看，上市公司数量合计3397家，占全国A股上市公司总量的51.20%，其中民营控股企业数量合计2351家，占比71.44%；营收总量合计为14.56万亿元，占全国上市公司总营收（35.27万亿元）36.47%；净利润合计10.75万亿元，占全国上市公司净利润（2.95万亿元）34.00%；上市公司税费合计8825.00亿元，占全国总税收（9.97万亿元）的8.86%，占前十大省份总税收（3.64万亿元）的24.22%，这些上市公司在为国家税收作出贡献的同时，也通过自身的经营和发展，推动了当地经济的持续发展。

GDP排名前十的省份可以分为三大类型，第一类是GDP超过6万亿元的两个省份，分别是广东省和江苏省，两省上市公司合计市值20.34万亿元，合计营收6.32万亿元，合计缴纳的税费占其总税收的34.56%；第二类是GDP在2.5万亿元到6万亿元的6个省份，分别是山东省、浙江省、河南省、四川省、湖北省、福建省，6省上市公司合计市值19.53万亿元，合计营收7.12万亿元，合计缴纳税费占其总税收的19.34%；第三类是GDP在2万亿元至2.5万亿元之间的两个省份，分别是湖南省和安徽省，两省上市公司合计市值3.50万亿元，合计营收1.13万亿元，合计缴纳的税费占其总税收的15.13%。

上述省份中以广东省和福建省缴纳税费占比最为突出，分别是47.98%和31.53%。广东省842家上市公司中，市值在500亿元以上的35家上市公司总缴纳税费2330.88亿元，占比68.18%。福建省169家上市公司中缴纳税费占总缴纳金额比超过10%的公司有兴业银行、建发股份、宁德时代、紫金矿业四家，占比30.53%、14.86%、13.65%、10.03%，均为高市值上市公司，市值为3284.41亿元、326.36亿元、10399.43亿元、3192.91亿元，有力推动地区发展。

十大行业研发投入增长超过11%

上市公司需要持续加大研发投入，打造第二增长曲线，发挥科技引领支撑作用。2023年上半年，在不含银行的30个申万一级行业中，24个行业（占比80%）中，有10大行业研发投入增长超过11%，其研发投入总额为4259.14亿元，占A股研发投入总规模的60.32%。

整体上看，上市公司积极响应国家战略，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源等战略新兴行业整体研发支出增长较大，包括交通运输、汽车、电力设备、通信、医药生物、机械设备、有色金属、计算机、电子等行业，在科技创新方面投入了大量资金并保持了较高的增长速度，对经济社会全局和长远发展具有重大引领带动作用。

表为不同板块研发投入情况

[A股上市公司发展特点]

高市值上市公司领头地位稳固

500亿元以上市值上市公司数量占比小，营收占比庞大，其他市值区间公司数量多，但营收贡献能力相对较弱，二八分化现象明显。截至2023年6月30日，500亿元市值以上的上市公司数量为257家，占比4.95%，市值规模达到45.35万亿元，占比52.38%。从盈利指标来看，500亿元以上市值上市公司的营业收入总额达到20.54万亿元，占比58.23%；净利润总额达到2.29万亿元，占比77.71%。其中，万亿市值以上的上市公司有6家，分别为贵州茅台、中国石油、工商银行、农业银行、宁德时代、中国移动，其合计总市值、营业收入、净利润分别为8.78万亿元、3.08万亿元和0.53万亿元，占A股上市公司相同指标总额的比重分别为10.15%、8.74%和17.82%；6家万亿市值公司的平均净利润、营业收入分别达到875.21亿元、5137.77亿元，均远超其他类别的上市公司。

表为A股六大市值区间财务指标

头部上市公司是税费缴纳的“排头兵”

从各市值区间上市公司缴纳税费来看，2023年上半年，市值千亿元以上的公司纳税总额为1.62万亿元，占比高达62.35%，是税费缴纳的“排头兵”；50亿元市值以下的上市公司纳税总额879.39亿元，占比仅为3.39%。相较于2022年上半年，50亿元市值以下的上市公司和100亿—500亿元市值上市公司的纳税总额均实现了正增长，同比增速分别为8.88%和6.03%，增长幅度较大，其他市值区间上市公司的纳税总额同比下降。市值千亿元以上上市公司的纳税总额占比加大，因2023年上半年这部分上市公司纳税总额下降较大，影响全部上市公司纳税总额的增长。

社会服务、电力设备、汽车行业营收增长迅速

2023年上半年，A股上市公司中，42家银行净利润合计10874.36亿元，同比增长3.40%，占全市场净利36.91%。按照对银行业净利润贡献占比情况，将银行业上市公司分为三类，第一类为净利润占比10%—20%的银行，共4家银行且全部为中央国有企业，其中工商银行净利润为1737.44亿元（15.98%）、建设银行净利润为1673亿元（15.39%）、农业银行净利润为1332.34亿元（12.25%）、中国银行净利润为1200.95亿元（11.04%）；第二类为净利润占比1%—10%的银行，共14家银行，其中招商银行净利润为757.52亿元，占比6.97%，其余13家银行占比在5%以下；第三类为净利润占比1%以下的银行，共24家银行，其中南京银行、杭州银行、浙商银行等6家银行占比超0.5%。总的来说，中国银行业在上半年实现了稳健的净利润增长，对A股上市公司整体利润增长起到了重要的支撑作用。

从各行业营收情况来看，A股上市公司上半年近七成行业较去年同期营业收入实现增长。截至2023年6月30日，在申万一级分类的31个行业中，有21个行业营业收入呈增长趋势，其中营业收入增幅最高的前五大行业与同比增长情况分别为：社会服务（30.50%）、电力设备（21.64%）、汽车（19.39%）、国防军工（15.05%）、农林牧渔（9.94%）。其中社会服务行业上半年营业收入609.60亿元，同比增长30.50%，增长幅度为各大行业之首。营业收入下降的行业共10个，其中降幅前五的行业依次为非银金融（-13.44%）、基础化工（-9.89%）、钢铁（-8.05%）、煤炭（-7.54%）、电子（-7.05%）。

从净利变化情况来看，20个行业实现净利润增长，其中增长幅度前五的行业分别为社会服务（196.47%）、公用事业（37.02%）、汽车（29.13%）、美容护理（29.04%）、交通运输（19.49%）；11个行业净利润出现下降，下降幅度前五的行业依次为综合（-136.50%）、钢铁（-70.65%）、基础化工（-52.61%）、电子（-48.54%）、建筑材料（-40.57%）。

电力设备行业表现突出。全行业上市公司数量为354家，营业收入为17293.22亿元，较去年同期增长21.64%，近七成（246家）上市公司上半年营业收入较去年同期上涨，过半（190家）上市公司实现营收、净利双增长。从产业链与技术创新来看，新能源、智能电网等新兴技术方向的出现，为电力设备行业提供了更多的发展机遇。

汽车行业上半年实现营收16800.46亿元，同比增长19.39%；实现净利润635.69亿元，同比增长29.13%，增速排名第二，仅次于公用事业。受益于产业、能源结构转型，新能源汽车等战略性新兴产业的发展，推动车企创利表现突出。

华东与华北地区分红总额占比均超30%

整体来看，上半年实施现金分红总额为8889.80亿元，较去年同期增加了697.92亿元，同比增长8.52%，现金分红总额进一步提升，持续稳固投资者信心。2556家上市公司实施现金分红，占A股上市公司数量的49.20%，占A股可分红上市公司数量的58.01%。其中，华东地区、华南地区的可分红上市公司中，有超六成上市公司实施分红，分别为1337家、594家，占可分红上市公司的数量比例为60.14%、61.17%。从地区来看，西北地区、西南地区、华南地区、华东地区、华北地区现金分红总额较去年同期均实现增长，其中西北地区同比增长48.61%，西南地区同比增长41.23%，华南地区同比增长8.77%，华东地区同比增长8.38%，华北地区同比增长1.77%，东北地区较去年同期下降64.02%。

2023年上半年有4个地区现金分红总额超千亿元，依次为华东地区（2996.47亿元）、华北地区（2726.63亿元）、华南地区（1622.09亿元）、西南地区（1105.06亿元），其中华东、华北地区占全市场比例超30%，分别为33.71%、30.67%；平均现金分红超亿元的有5个地区，依次为华北地区（3.47亿元）、西南地区（3.22亿元）、西北地区（1.79亿元）、华南地区（1.36亿元）、华北地区（1.20亿元）。其中11家上市公司上半年现金分红超百亿元，前五依次为中国移动（423.06亿元）、中国石油（402.65亿元）、贵州茅台（325.49亿元）、兴业银行（246.80亿元）、中国石化（233.80亿元）。

国有控股公司继续发挥稳增长作用

国有控股上市公司营业收入规模持续扩大，贡献全市场近七成营收，体现出在经济周期转换下企业稳定营收能力。

2023年上半年国有控股上市公司有1376家，总市值规模达到424774.32亿元，总营业收入为232396.14亿元，同比上涨0.93%，净利润总额为20048.38亿元，同比下降-2.74%，有近六成公司（59.2%、817家）营收规模扩张，近六成（57.5%、793家）净利润总额增长。同期，民营上市公司有3291家，总市值规模达到326037.29亿元，总营业收入为81294.12亿元，同比上涨7.27%，净利润总额为4904.15亿元，同比下降11.33%。

民营上市公司有近六成（57.8%、1903家）公司营业规模扩张，有逾五成（50.6%、1668家）公司净利润总额上升。从以上数据来看，国企数量占比为26.49%，不到三成，但贡献了65.89%的营业收入、68.04%的净利润，而民企数量占比为63.35%，超过六成，仅贡献了23.05%的营业收入、16.64%的净利润。国企相比民企在整体营收能力和规模上都更具优势，继续发挥推动国民经济增长的“顶梁柱”作用。

国有控股上市公司多为关系国计民生以及国民经济命脉、科技、安全的行业。截至2023年6月30日，在A股市场各行业中，国有上市公司数量占比超过50%的行业共8个，分别为煤炭（81.58%、31家）、公用事业（65.63%、84家）、非银金融（62.79%、54家）、交通运输（62.70%、79家）、钢铁（62.22%、28家）、银行（59.52%、25家）、综合（59.09%、13家）、房地产（58.72%、64家）。从营业收入占比情况来看，在建筑装饰、煤炭、公用事业、石油石化、钢铁、国防军工、交通运输、通信、银行这9个行业中的营业收入的贡献占比均超过80%。从净利润占比情况来看，在煤炭、建筑装饰、石油石化、公用事业、交通运输、通信、银行这7个行业中的净利润贡献占比均超过80%。国有控股上市公司在对关系国家安全和国民经济命脉的重要行业及关键领域保持着绝对的控制力，未来更要充分增强国有控股上市公司在支柱性产业、战略性产业中的带动力。

华北、华东营收占比较大，西南、华南营收增长较快

从各地区的营业收入占比情况来看，华北地区、华东地区贡献了全市场超七成的营业收入。其中，华北地区上市公司数量为786家，营业收入149574.94亿元，占A股市场总营收的42.40%；华东地区上市公司数量为2501家，营业收入112975.36亿元，占A股市场总营收的32.03%。从各地区的营业收入同比变化情况来看，西南地区、华南地区整体营收增长速度较快。其中，西南地区上市公司数量为343家，2023年上半年营业收入14342.36亿元，同比增长7.30%，增长幅度排第一；华南地区上市公司数量为1194家，营业收入56698.26亿元，同比增长3.92%，增长幅度排第二。

其中，西南地区，四川省与贵州省上市公司营收同比增长超10%。四川省2023年上半年营业收入为6095.62亿元，同比增长13.17%，增长幅度排第一；贵州省营业收入为1567.38亿元，同比增长11.19%，增长幅度排第二。四川省营业收入按行业排序，前五依次为：电力设备、食品饮料、农林牧渔、建筑装饰、家用电器，其中电力设备行业上市公司数量为8家，营业收入占比17.95%。

华南地区值得关注的是海南省，上半年实现扭亏为盈。从宏观上看，海南自由贸易港RCEP企业服务中心的成立，不断激发外贸主体活力，促进外贸外资发展。其中，海南机场2023年上半年净利润为5.83亿元，同比增长807.55%；钧达股份净利润为5.83亿元，同比增长250.23%。从发展规划上来看，海南省要加快政策转化，放大政策效力，持续打造消费新热点。

退市格局常态化，优胜劣汰机制加速形成

2023年，A股全面注册制正式实施，在退市新规的深化改革下，常态化退市机制进一步巩固。根据数据统计，2023年上半年共有16家（不包含吸收合并）上市公司退市，其中，沪主板10家、深主板4家、创业板2家。随着注册制进一步发展，在有关监管部门的引导下，上市公司的退市数量明显增加，退市效率不断提升，我国资本市场“有进有退，能进能出”的良好生态正在加速构建，有利于资源优化配置，助力实体经济发展。

图为2017—2023年A股上市公司退市情况

截至2023年6月30日，A股风险警示板共有150家上市公司，其中ST股有72家，*ST股有62家，剩余16家处于退市整理期。ST股合计营业收入为814.97亿元，同比下降17.01%，净利润为-41.15亿元，相比2022年亏损减少，但仍处于亏损状态；*ST股合计营业收入为332.94亿元，同比下降28.25%，净利润为-152.32亿元，同比下降19.23%。

面值退市数量持续增长，投资者需加强警惕。从行业分布来看，退市公司数量最多的5个行业分别为传媒、医药生物、房地产、非银金融、计算机和商贸零售，均有两家上市公司被强制退市。传媒、非银金融、医药生物2022年退市的上市公司数量也位列前三位。从退市原因来看，有6家上市公司因触及财务类强制退市指标被终止上市，9家上市公司连续20个交易日的每日收盘价均低于人民币1元，属于交易类强制退市，占比超过一半，只有计通退1家上市公司属于重大违法退市。相比于2022年，“1元退市”正逐渐成为当前数量最多的退市形式，投资者应保持警惕，谨防退市风险。（黄运成为中国上市公司协会学术顾问委员会主任委员，苏梅为中国上市公司协会学术顾问委员会副主任委员，邢宇奇为深圳价值在线信息科技股份有限公司研究员）