周二A股小幅回调，沪深两市成交0.92万亿元。期权市场交投活跃度也有所回落，当日沪深两市及中金所期权总成交372.48万张，较前一交易日的542.34万张减少32.32%；总持仓842.60万张，较前一交易日的789.59万张增加6.71%。

科创50ETF期权成交量降幅超过30%，而持仓量增加6%左右。从成交最活跃的华夏科创50ETF期权市场看，当月合约总计增持2.68万张。其中，认购、认沽在虚值部位均大幅增持，但认购增持力度更大，预计短期市场宽幅振荡。

50ETF期权成交量回落20.40%，而持仓量提升7.44%。周二50ETF期权成交995.83万张，较前一交易日减少25.53万张；持仓227.80万张，较前一交易日增加15.78万张。从当月合约各执行价的持仓情况看，合计增持10.68万张，其中认购增持6.40万张、认沽增持4.28万张。认购、认沽在虚值各部位均增持，但认购增持力度更大且相对宽幅，预计短期市场偏多振荡为主。

沪深300期权市场上，成交方面，深证300ETF期权成交量降幅为31.11%，上证300ETF期权成交量降幅为25.18%，中金所沪深300股指期权成交量降幅为27.11%；持仓方面，中金所沪深300股指期权持仓量增幅最小，为2.88%，而深证300ETF期权持仓量增幅最大，为8.83%。从交投最活跃的上证300ETF期权持仓情况看，当月合约总计增持5.44万张，其中认购增持3.65万张、认沽增持1.79万张。与50ETF期权持仓变动相似，上证300ETF期权认购、认沽在虚值部位均增持，但认购增持力度更大，预计短期市场宽幅振荡。

隐含波动率方面，近一周波动率持续回落。目前上证50ETF当月平值合约隐含波动率为14.13%，基本与前一交易日持平。同期，历史波动率走平，50ETF 30日历史波动率为14.08%，沪深300指数30日历史波动率为13.76%。50ETF期权认购、认沽合约波动率价差扩大，合成标的重回小幅贴水状态。

整体上，期权隐含波动率持续回落，认购、认沽均明显增持，但认购在虚值部位增持更多，投资者虚值看跌期权空头可转为牛市价差多头。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0012925）