“大群体、小规模”是我国蛋鸡养殖产业长期以来的特点。不过，近年来我国鸡蛋产业发展质量显著提高，规模化发展、绿色发展成为主题，稳扎稳打地走着高质量发展之路，为国民生活提供基本保障，为经济社会稳定发展提供有力支撑。连接着老百姓“菜篮子”和养殖户“钱袋子”的鸡蛋产业阔步向前的背后，离不开鸡蛋期货的“保驾护航”，不仅帮助企业管理了价格风险，从容应对市场价格波动，同时助推了产业结构优化、转型升级及提质增效。

期货标准驱动  引领行业发展

事实上，我国是全球鸡蛋第一大生产国和消费国，近十年来，蛋品行业市场规模稳定增长。联合国粮农组织数据显示，2021年我国鸡蛋产量2974.78万吨，占全球鸡蛋产量的34%左右，较2012年增长了20.6%。除受特殊因素影响的少数年份以外，鸡蛋产量基本保持逐年增长态势。

长江期货饲料养殖产业中心总经理韦蕾介绍，除了产量的变化，十年来蛋品行业还经历了一系列调整与变革，其中包括种鸡品种从国外引进到自主可控、蛋鸡流行病的防控趋严和常态化、养殖体系标准化规模化程度加深、饲料来源多样化等。“十年间，一些行业的重大事件，例如2017年暴发H7N9禽流感、2018年暴发非洲猪瘟、2020年暴发全球性新冠疫情等，通过影响鸡蛋市场供需，从而推动产业格局的演变。”她说。

随着我国蛋品行业的不断发展，出现了一系列新特点。韦蕾表示，在产业结构方面，我国蛋品行业处于从传统养殖向自动化、智能化养殖的转变期，行业规模化进程持续进行，但仍有上升空间。此外，随着国民消费水平的不断升级，消费者对鸡蛋品质的要求越来越高，鸡蛋品牌化建设升级。国民生活水平提升推动鸡蛋消费持续增加。农业信息网数据显示，2012—2021年，城镇居民年人均禽蛋消费量从2012年的10.21千克增长至2021年的13.4千克，农村居民人均禽蛋消费量从5.9千克增长至13千克，翻了一倍。同时，国内大型蛋鸡及鸡蛋生产企业在品牌塑造和经营方面的投入不断增加，市场品牌效应越发明显，比如德青源、圣迪乐村、正大等。不仅如此，蛋品销售渠道也进入多元化发展阶段，从传统的线下销售模式逐步向电商平台、直播带货、社群营销等新型销售模式转变。

“总的来说，从区域到规模、从销售模式到养殖水平，都与十年前有了质的变化，行业集中度越来越高，品质越来越好，管理越来越规范，参与者越来越专业。”广东壹号食品股份有限公司交割库专员、投资经理梁城强表示。

在此过程中，鸡蛋期货对行业发展起到了重要作用。湖北家美鲜电子商务有限公司董事长闫铁山表示，从养殖套保到价格保险，再到行情分析，鸡蛋期货给鸡蛋行业起到了引领方向的作用，尤其是期货交割质量标准一定程度上推动了产业现货标准的逐步形成，让鸡蛋产业在短短几年的时间里，在质量上发生了突飞猛进的改变。

闫铁山所在的湖北浠水地区的产业变化就是近十年鸡蛋产业的一个缩影。“浠水的鸡蛋从全国质量最差发展到全国质量前列、从价格最低发展到价格高以及报价引领作用，只用了几年时间，这些都是期货带来的成效。”闫铁山说，2017年上半年鸡蛋行业大亏损，期货套保不仅帮助了部分养殖户，还让一些贸易商有效规避了掉价风险。行业巨亏后大家也从期货调研以及环保趋势中找到了先进的发展方向，浠水规模化养殖开始出现，行业已经呈现集约化、标准化、规范化、规模化特征，在期货价格走势的引领下，行情亏损的规避能力得以提升，养殖行业中蛋鸡养殖至今保持着最优收益、健康发展趋势。

鸡蛋期货为企业经营提供“金钥匙”

近年来，鸡蛋行业经历了多次价格的剧烈波动，为产业链上下游企业稳定经营带来了巨大挑战，因此产业急需合适的工具进行价格风险管理，而鸡蛋期货正是这把钥匙。

“对蛋鸡养殖行业而言，一方面，面临饲料原材料价格波动的风险，另一方面，面临蛋价下跌的风险。蛋鸡生长周期长以及鸡蛋鲜食等特性会导致养殖企业在价格出现大幅波动时，无法及时更改原料采购计划及生产计划。因此，企业经营面临采购成本上升及销售利润下滑和资金周转不畅等风险。贸易商及深加工企业作为鸡蛋采购商，面临蛋价上涨带来的采购成本上涨风险。”一德期货生鲜畜牧产业分析师侯晓瑞表示，鸡蛋期货的出现为产业提供了规避经营风险的工具，从简单的盘面套保到场外期权，一些大中型企业配备了期货部作为经营的一环，真正实现了产业—期货一体化，而“保险+期货”模式的推广则给中小企业提供了规避风险的工具。

由于饲料价格和鸡蛋的销售价格共同决定养殖利润，对此，韦蕾也表示，产业链上下游企业可以直接参与期货市场，通过鸡蛋、豆粕、玉米期货套保或豆粕、玉米场内期权套保，规避鸡蛋、饲料原料价格波动风险，管理采购成本、销售价格、库存价值或锁定产业利润。产业链上下游企业也可以不直接操作，运用场外期权、“保险+期货”等场外工具为生产经营中的价格风险做保护。

“我们作为一家蛋品加工企业，鸡蛋是我们生产的主要原料，但是鸡蛋市场价格的变化频繁且幅度较大，对于稳定生产产生不利影响。因此，借助期货工具平衡生产成本，一直是我们所期望的。”苏州欧福蛋业股份有限公司（下称欧福蛋业）副总裁韩太鑫表示，自鸡蛋期货上市之初，欧福蛋业就一直关注其发展，并积极参与调研，于2014年成为大商所鸡蛋期货指定交割库。为此，公司专门成立了由管理层领导的期货业务团队，并积极参与了“大商所企风计划”项目。

韩太鑫介绍，在2017年的项目中，欧福蛋业利用“亚式看涨期权”，分三批对3000吨鸡蛋做了保价，使欧福蛋业成功规避了鸡蛋价格在2017年年底至2018年年初上涨的影响，有效地保持了成本的稳定和企业的平稳运行。“在套保业务当中，我们始终秉承利用期货及衍生工具服务实体业务的原则，始终坚持与业务相符合的‘择机多头入场’方向。”他说。

事实上，随着产业规模化集约化发展，行业竞争日益激烈，企业降本增效越发重要，因此管理价格风险的重要性越发突出。“期货市场可以帮助企业锁定生产成本、销售价格，实现预期利润。通过套期保值，企业可以在未来市场价格波动时，保障成本和利润的稳定性，使得自身能更加关注产品质量与竞争力，助力稳定健康发展。此外，产业链企业可以通过期货市场的价格发现功能，获取未来供求信息，适时调整养殖规模或鸡蛋的库存计划或蛋品以及食品的加工生产安排，提高生产经营决策的科学合理性。同时，期货市场可以拓展企业现货销售和采购渠道，帮助企业更好地生产经营。”韦蕾说。

期货日报记者了解到，随着鸡蛋期货功能持续有效发挥，产业企业利用金融衍生工具进行风险管理的需求日益突出，由此带来了鸡蛋期货市场持仓量、交割量等数据的稳步增长。数据显示，上市次年（2014年），鸡蛋期货的日均持仓量为11.8万手，而2023年前三季度日均持仓量达到26.2万手，增长了一倍多；2014年全年鸡蛋期货共交割38手，2023年1—9月交割量就已达到1285手。此外，鸡蛋期货期现价格相关度由2014年的55%提升至目前的约90%，套期保值效率由最低时的11%提高至目前的近90%，法人客户持仓占比由2014年的不到10%提升至2022年的超过40%，也反映了鸡蛋期货价格代表性和产业参与深度的提升。

韩太鑫认为，鸡蛋期货市场在过去十年表现稳定，市场规模逐步扩大，投资者参与程度不断提高。市场参与者结构也较为合理，既包括大型养殖企业、贸易商等产业客户，也包括机构投资者和个人投资者等金融客户。期货较好地发挥了价格发现和风险管理的功能。期货价格能较好地反映市场供需关系和未来价格走势，为产业客户提供决策参考，产业客户可以通过买入或者卖出期货合约来锁定未来价格，以规避市场风险。

“产业由最初的陌生、抗拒过渡为了解并尝试接触，目前已经达到深度参与及积极推动阶段。主要原因在于产业在不断参与过程中尝到了‘甜头’，相信随着未来交易与交割制度的完善及产业规模化程度进一步提升，会有更多的产业投资者进入期货市场中。”侯晓瑞说。