上周国内市场利率涨跌互现。一方面，随着年底的临近，市场资金需求上升，中期利率大幅走高；另一方面，国内长期资金需求不振，中长期利率开始回落。截至11月24日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、9月期、1年期利率分别报收于1.837%、2.541%、2.561%，较11月17日分别下降4.52、0.12、0.12个基点；1周期、2周期、1月期、3月期利率分别报收于2.195%、2.669%、2.236%、2.462%，较11月17日分别上升23.28、29.23、0.6、0.09基点。

11月20日，央行公布11月1年期LPR报3.45%，上月为3.45%；5年期以上LPR报4.2%，上月为4.2%，两大报价均保持不变。

上周，央行有17610亿元的逆回购到期，央行续作了21670亿元的逆回购，超额续作4060亿元。11月央行有8500亿元的中期借贷便利（MLF）到期，央行续作了14500亿元MLF，超额续作6000亿元。近期，央行通过逆回购和MLF向市场投放了大量流动性，缓解阶段性资金紧张的局面。

随着年底临近，企业开始回笼资金，银行因为考核也开始收紧银根，短期资金面偏紧，短期利率有望延续偏强的格局。中长期来看，虽然年底利好政策密集公布，有助于提振市场信心，但是政策落地并传导到实体仍需一段时间，加之市场仍对降准存在一定的预期，因此中长期利率偏弱的概率较大。（作者单位：弘毅物产）