主动融入国家战略

我国橡胶资源曾十分匮乏，有“一粒胶种一两黄金”之说；如今我国已成为全球橡胶的重要生产国与消费地之一，“上海胶”全球定价中心加快形成。习近平总书记日前在上海期货交易所（简称上期所）考察时表示，每一个期货品种背后都有一个行业支撑，上期所的跨越发展离不开中国国力的蒸蒸日上。

1993年3月，国内天然橡胶期货在上海推出，从此期货市场与我国天然橡胶产业结下了不解之缘。这三十年来，经过市场各方的共同努力，天然橡胶期货衍生品市场发展步入“快车道”，目前已形成“一主两翼”、连通境内境外的多层次天然橡胶期货衍生品市场体系，持续为国内天然橡胶事业发展保驾护航。

2023年7月28日，合成橡胶期货及期权在上期所挂牌上市。上期所相关负责人表示，这是主动融入国家战略、服务国家重要产业链供应链稳定的重要举措，对于丰富我国合成橡胶产业链风险管理工具、助推行业高质量发展具有重要意义。

服务天然橡胶保供稳价大局

天然橡胶是国家重要战略物资、工业原料以及胶农收入的重要来源。这些年来，受到胶价持续低迷影响，上游天胶种植端弃管、弃割现象频发，国内天然橡胶保供稳价压力加剧。同时，由于国内自然资源禀赋限制，天然橡胶进口依赖度居高不下，胶价的大幅波动更是给产业链稳健运行带来了一定的压力。

在此背景下，国内天然橡胶期货衍生品市场主动对接国家战略、拓展产品序列，打造中国特色天然橡胶期货衍生品产品体系，持续为天然橡胶产业保供稳价、产业链企业“走出去”发展保驾护航。经过多年的努力，天然橡胶期货和20号胶期货作为上下游产业链企业进行现货贸易计价和风险管理的重要工具，已经深深地融入企业生产经营过程中，成为实体企业日常生产经营不可或缺的组成部分。

云南农垦相关负责人表示，三十年来，云南农垦积极参与国内天然橡胶期货市场的发展。随着上期所天然橡胶期货衍生品市场的发展，公司参与期货市场的模式也在不断升级，套保团队从传统教科书式的套保交易，到基差、价差、期权交易的运用，积累了丰富的实战经验，对稳定公司经营业绩、提升资源管控能力及助力国家脱贫攻坚工作作出了积极贡献，也有效促进了云南橡胶产业的健康发展。

“通过期货衍生品市场，企业成功转移胶价波动风险、提升盈利能力，可以说为云南农垦天然橡胶事业的发展提供了非常有益的帮助。这些年来国内天然橡胶期货衍生品市场不断创新发展，尤其是上期所推出了‘期权稳产行动’，通过项目支持可以有效引导胶农生产，并统一将大量的原料送到中心工厂统一加工，使得过去困扰国产胶市场的生产一致性不足的问题得到了很好的解决，这对国产橡胶的品质、市场美誉度有很大的促进提升作用。”他说。

在广垦橡胶集团相关负责人看来，上期所天然橡胶期货市场参与者众多、流动性强，天然橡胶期货价格能够很好地反映市场预期，成为企业原料采购、产品销售和期货套保的重要参考指标。据介绍，自2005年以来，针对国内天然橡胶资源不充裕、自给率不断下降的趋势，为确保国家天然橡胶战略资源供给安全，广垦橡胶集团坚持“为国种胶”初心，主动肩负起保障国家重要农产品和战略物资安全有效供给的职责与使命，以东南亚国家为重点，扎实推进天然橡胶产业“走出去”发展。在这个过程中，广垦橡胶集团通过期现“两条腿”走路，积极应对激烈的国际竞争，全面增强企业的管理运营与抗风险能力，提升对国际市场的把控能力与市场拓展能力，为下一步企业的快速发展奠定了坚实基础。

与此同时，近年来天然橡胶期货衍生品市场的国际化进程不断加速，助力提升我国天然橡胶市场的价格影响力。据了解，20号胶期货自2019年8月上市以来，成交规模已全面超越新加坡交易所和日本交易所同品种期货。经过持续不断的市场培育，2022年以20号胶期货作为定价基准所签订的跨境贸易合同从上一年的5万吨提升至近140万吨，占我国天然橡胶进口量的近三成。海胶集团相关负责人表示，上海20号胶期货较国外同类品种更符合国内进口的计价、风险对冲需求，参与跨境贸易的国外客户涉及泰国、马来西亚、印度尼西亚、老挝、非洲等，体现出“上海胶”国际影响力的持续提升。

除此之外，天胶期货衍生品市场在助力国家脱贫攻坚和乡村振兴战略上也发挥了重要作用。2017—2022年，上期所连续六年开展天然橡胶“保险+期货”试点，累计投入专项资金近5.8亿元，让云南和海南31个市县、近64万户次胶农受益，胶农累计获得赔付金额约4.4亿元，保护了胶农种胶、割胶积极性。

提升国内合成橡胶产业竞争力

我国既是世界上最大的合成橡胶消费国和进口国，又是重要的生产国，同时也是橡胶工业大国。丁二烯橡胶在我国轮胎及橡胶制品行业有着极其广泛的用途，是重要的通用合成橡胶品种。为服务我国橡胶工业高质量发展，今年7月28日合成橡胶期货及期权在上期所挂牌上市，为橡胶行业带来了新的风险管理利器。

“合成橡胶期货及期权的上市，必将为产业链企业进行现货贸易计价和风险管理提供更多更好的工具，进一步提升我国橡胶产业的国际影响力，为中国橡胶行业实现绿色、可持续、高质量发展以及迈向橡胶工业强国贡献更多的力量。”中国橡胶工业协会副会长兼秘书长雷昌纯此前在合成橡胶期货及期权服务实体经济研讨会上表示。

在服务实体经济方面，合成橡胶下游轮胎企业大多处于产业转型期，在“一带一路”倡议推动下已经“走出去”。在此情况下推出合成橡胶期货及期权，能有效完善橡胶工业期货产业链，为我国合成橡胶企业提供价格风险管理工具。丁二烯橡胶是最主要的合成橡胶胶种之一，选择丁二烯橡胶作为交割标的能够有效地映射上游端的丁二烯原料价格，起到辅助定价的作用，是期货市场服务我国实体经济的具体体现。

具体来看，近年来全球轮胎业投资增加，中国轮胎国外建厂步伐加快。建设合成橡胶期现货市场，一方面有利于推动“一带一路”沿线国家之间的合成橡胶贸易、投资与基础设施建设，有利于推动形成中国标准，服务发展新格局，提升中国行业或企业的全球竞争力，推进高水平对外开放；另一方面依托我国作为全球合成橡胶第一大生产和消费国的规模优势，可以吸引“一带一路”沿线国家和地区合成橡胶产业链上下游企业和投资者广泛参与期货市场，促进期现市场有效对接和循环畅通，提高资源配置效率。

中国合成橡胶工业协会秘书长李迎认为，合成橡胶是广泛应用于国民经济、国防军工的战略物资，合成橡胶期货及期权的上市能够更好地服务于产业链上下游企业发展：一是有利于生产企业根据市场需求调整生产计划，提升产品质量及服务水平；二是有利于橡胶加工企业在全球范围内配置资源，控制采购成本和规避经营风险；三是有利于贸易企业减少定期定量采购模式下销售淡季产生的冲击、资金占用及利润影响。合成橡胶期货及期权上市将提升合成橡胶市场化透明度，增加中国合成橡胶品种在全球市场的定价话语权。

合成橡胶与天然橡胶可部分替代使用，二者价格关联并相互影响。天然橡胶的供需状况、价格走势对合成橡胶价格会产生一定的拉动作用。目前国内的天然橡胶、20号胶期货已上市多年，运行平稳，功能发挥良好。合成橡胶作为天然橡胶的部分替代品，两者的结合联动能为国内橡胶上下游产业提供更好的价格参考。

“总体来看，经过多年精心培育，国内期货市场已经能够较好地满足各类市场交易主体的实际需求。希望下一步国内期货市场在有效监管的前提下，配合人民币国际化，进一步探讨跨境交收等新模式。”橡胶企业人士向期货日报记者表示。

上期所表示，将始终以服务实体企业需求为出发点和落脚点，持续完善我国能源化工期货衍生品序列，助力企业有效管理风险，高效配置资源，更好地服务实体经济健康稳定发展。