期货日报主办的第十七届全国期货（期权）实盘大赛3月31日顺利开赛，到9月28日结束。相比上届大赛，今年期货品种行情较大，波动幅度明显增加，虽然所有参赛者整体继续出现亏损，但亏损金额及幅度明显减少。基金组、量化组也扭转了上届比赛全部出现亏损的情况，实现了盈利。参赛者整体盈利比例出现回升，达到了近几年大赛的相对较高值。最终，172个奖项名花有主，新老面孔同台竞技、各有千秋，并首次出现三次摘得冠军的选手。

今年是疫情防控转段后的首个比赛年度，交易者参赛热情高涨。截至比赛结束，共有15.12万人报名参赛，较上届比赛增加22%；坚持到比赛结束的人数首次突破10万大关，达到10.84万人，增长25%。参赛权益峰值最高达到393亿元，逼近400亿大关。本届大赛合作机构100多家，其中全国赛指定交易商88家，连续7年保持增长。

从本届大赛情况看，参赛热情继续高涨，机构投资者、专业交易者市场份额与优势继续保持。参与期权的交易者比例大幅增加，市场交易者结构继续优化。

[大赛基本数据]

从最终有效参赛账户的情况看，本届大赛全国赛坚持到最后的账户达到108405个，较上届的86555个增长25%，增幅较上届扩大3个百分点；参赛总权益较上届增长5.9%，增幅扩大了2.9个百分点。

参赛账户数连续三年增幅超过20%。从结构看，今年轻量组参赛账户增幅达到30%，其他组出现下滑，但多数组别的参赛权益继续增加。轻量组参赛权益增幅达到38.5%，重量组增长15.67%，基金组增长3.9%，量化组出现20%的下滑。从上述数据分析看，参赛账户数以及参赛权益继续保持较好的增长势头，但不同组别出现了分化。轻量组的账户数以及权益增幅都超过了30%，是近三年来最高的，说明中小资金交易者参赛积极性再度爆发。重量组、基金组、量化组参赛账户数出现下降，但整体权益与上届比赛持平，也就是说户均参赛权益出现增加，市场集中度在提高。

从近几年的比赛数据看，大资金、量化账户参赛数量以及权益在比赛中的比重不断增加，对中小交易者的市场份额形成挤压。今年比赛数据显示，大资金、量化交易这类相对专业的交易者之间也出现了优胜劣汰的现象，内部出现了二八分化。这个现象在今年比赛数据中体现得较为明显。不过整体上看，大资金以及专业交易者的市场份额继续保持在高位。

交易市场是一个不断自我进化的市场，各类交易模式不断升级演化，前几年适应市场的盈利模式几年之后可能就不再适应。市场交易主体都在不断寻求各种盈利机会，特别是在交易技术以及大数据快速发展的背景下，一个盈利模式的存活期可能在变短。交易模式如果不能快速适应市场变化，很容易被市场所淘汰。

从不同组别参赛权益占比看，轻量组、重量组占比在2022年度首次低于20%，量化组首次超过20%，但今年比赛期间上述三个组均回到了2021年的情况。基金组权益占比稳定，继续占近半壁江山。我们一般把重量组、基金组、量化组归为专业交易者，从表三可以看出，近三年来，虽然他们参赛账户数占比不到10%，但权益占比一般在80%左右。二八原则体现得较为明显。

从参赛账户权益分布看，比赛最后一天，参赛权益超过2亿元的有1个，1亿元以上的有13个，5000万元以上的53个，2000万元以上的有231个，1000万元以上的有566个，500万元以上的有1213个，100万元以上的有4973个，50万元以上的有8417个，10万元以上的账户有23123个。100万元以上资金的参赛账户资金合计270亿元，占总资金的80%。不到10%的参赛账户，资金占比超过80%。1213个500万元以上账户，资金占比56%。1000万元以上的566个账户总权益146亿元，占比43%。

今年比赛共有88家全国赛指定交易商，数量占国内期货公司总数的近59%，指定交易商数量继续保持创新高的态势。从指定交易商客户报名情况看，88家公司平均报名参赛人数达到1697人，上届比赛是1562人，增幅8.6%；40家公司报名人数超过1000人，上届是30家；55家公司超过500人，上届是45家；98%的期货公司报名参赛人数超过100人，较上届提升4%。从指定交易商客户的最高参赛权益看，超过10亿元的有12家公司，5亿元以上的有25家公司，1亿元以上的有78家公司，所有公司的最高参赛资金都在3000万元以上，平均每家公司参赛资金在5.1亿元。

[盈亏数据分析]

本届大赛的盈利情况较上一届好转，但整体仍处于亏损状态。从表五可以看出，本届大赛四个基础组累计亏损17.21亿元，从第十届大赛以来，只有十四、十五两届大赛实现整体盈利。不过本届大赛的基金组、量化组实现了盈利，扭转了上届比赛四个组“全军覆没”的情况。轻量组今年继续亏损，从第十届大赛以来，轻量组就没有实现过整体盈利。重量组情况稍微好一些，这八届大赛中有两届出现盈利，而且亏损总额明显偏小，甚至可以说是稍微亏损。基金组、量化组仍然保持优势地位，今年比赛都实现了3亿元以上的盈利。通过表五数据来看，基金组、量化组基本保持了盈亏同步的情况，要么同时亏损，要么同时盈利，只是盈亏总额有时候差别较大。

从净利润数据看，今年的操作难度比去年小一些，但还不是最好的年份，最好的年份应该是第十四届。

从收益率情况看，本届大赛半年时间参赛账户整体亏损4.8%，不管是从整体看还是分组看，都属于近四届比赛中较差的，仅仅比上届好一些。轻量组仍出现20%以上的亏损，但比上两届稍微好一点，重量组亏损幅度减少。基金组、量化组扭亏为盈，从数据上看，今年量化组是成绩最好的。

从四个基础组的盈利账户占比看，今年比赛属于较好的。全部参赛账户的盈利账户占比，从第十届大赛以来基本处在20%—32%，今年是28%，属于较高水平，仅低于第十届的32%以及第十四届的29%。其中，轻量组跟整体的情况接近，这是因为绝大多数参赛账户都是轻量组。从专业组看，重量组盈利账户占比基本上处在29%—49%，区间幅度较大，今年属于偏低位置；基金组处在33%—58%，多数在50%以上，今年是53%，处于中间位置；量化组处在26%—55%，今年处在最高的位置。

表八是今年比赛期间量化组与全部参赛账户中，不同权益区间参赛账户的盈利账户占比情况。可以看出，参赛权益1000万元以上的群体，盈利账户占比基本上差不多，在65%上下；500万元以上群体，量化组最好，达到68.5%，全部账户为61%；100万元以上的群体，量化组与全部账户拉开了差距；50万元以上的群体则差距更为明显，量化组仍维持在65%，但全部账户则下滑到了52%。

因此，不管是从整体收益率、绝对盈利额、盈利账户占比来看，还是从不同权益区间参赛账户的盈利账户占比看，量化组都是今年表现最好的。

今年比赛对单项组进行了细化，设立了有色组和黑色组。从表九可以看出，单项组的平均盈利账户占比达到36%，高于上届比赛的32%，与上上届持平。相对全部参赛账户来说，单项组的盈利账户占比是偏高的。一般来说，把主要精力集中于某类品种或者某类板块，应该是对该类品种或者板块比较熟悉，所以盈利面高于整体是理所应当的。

从不同单项组看，贵金属组、有色组、对冲套利组、资管产品组盈利账户占比较高，均超过40%。其中，对冲套利组、资管产品组均达到57%，上届大赛对冲套利组、资管产品组盈利账户占比均超过40%，也是相对较高的。由此可见，这两个专业程度更高的组别继续保持了较明显的优势。从盈亏上看，农副产品组、有色组、对冲套利组、资管产品组实现整体盈利，而上届比赛只有农副产品组实现盈利。

从不同板块的参与群体数量看，能源化工最为受关注，有17.9%的参赛账户比赛期间以交易能源化工品种为主。这个现象在去年比赛期间就已经显现，去年有12.8%的参赛者以该板块为主要交易品种，同样是比例最高的，前年这个比例只有8%。另外，2.1%的参赛者是以金融期货为主要交易品种的，这个数据近两年保持稳定。

从产品组情况看 ，今年产品组账户数量达到609个，较上届比赛的718个出现小幅减少，但参赛权益基本稳定，保持在50亿元以上，户均参赛权益800多万元。产品组今年实现了2.3亿元的利润，去年则是亏损5.9亿元。

股票期权组参赛账户数基本维持在200个左右，参赛权益2.35亿元，盈利账户占比只有16.5%。这些数据相比上届比赛均出现下滑，一方面与股票市场行情不好、参与股票期权积极性下降有关系；另一方面与股票期权主阵地在券商有一定关系，参与样本有限，数据可能失真。近两届股票期权组的盈利账户占比都是单项组中最低的，可见股票期权的交易难度比期货、期权还要高。不过从获奖账户看，多数都是产品户，所以专业的事情还是专业的人做为好。

比赛期间，共有72个品种有成交，参赛账户共成交4.5亿手，较上届增长9.7%；成交金额26万亿元，较上届下滑7.1%。其中，纯碱、玻璃、甲醇、PTA、螺纹钢是成交量前五名。成交量在1000万手以上的品种有15个，上届比赛是11个。成交量前十的品种共成交2.66亿手，占比赛期间所有品种总成交量的59%。纯碱、菜籽油、玻璃、螺纹钢是成交金额前五名的品种。成交金额前十名品种累计成交11.1万亿元，占全部成交金额的42%。另外，股指期货成交金额今年被挤出前十名，位居第十一名。

期货日报主办的大赛本届成交量高于上届，但成交金额低于上届，可能与商品价格偏低有关系，不具备太高的参考价值。另外，本届大赛参赛资金高于上届20亿元左右，所以从商品期货成交活跃度上来说与去年比赛无明显差别，只是个别品种行情较大、活跃度较高。比如纯碱，去年比赛期间成交3290多万手，今年比赛期间成交6300万手。与上届比赛类似，活跃品种主要集中在郑商所，比如成交量前十名品种，郑商所品种占据了七席，成交金额前十中占据了六席。

另外，广期所品种在今年比赛中也受到不少参赛者关注，工业硅比赛期间共成交130多万手，排名47；碳酸锂成交88.9万手，排名52。

从分组的成交情况看，轻量组仍是成交量的较大贡献者，以20.25%的权益占比贡献了46.66%的成交量。相对而言，重量组成交活跃度不到轻量组的一半，基本上是20%的权益占比贡献了20%的成交量。基金组以44%的权益占比只贡献了24.3%的成交量，量化组与基金组类似。对比去年数据，量化组去年以20.87%的权益占比贡献了13.8%的成交量，基金组与去年持平。可见今年量化组的交易频率是下降的。

从品种盈亏上看，今年比赛中纳入统计的72个品种（不分合约）中，仅有33个品种实现盈利，盈利最大的品种是纯碱，其次是玻璃；亏损最大的品种与上届比赛一样，都是沪深300股指期货，而且今年比赛期间四个股指期货品种包揽亏损品种前四名。

从这几年规律看，期货品种凡是遇到多头趋势行情，一般会出现在盈利品种前列；如果遇到趋势性空头行情，则容易出现在亏损品种前列。今年盈利较多的品种基本都是多头趋势较好。不过，原油期货多头走势很好，却出现在亏损品种前列，可见交易者对原油期货的把握还不是很到位。棉花期货连续三届比赛出现在盈利品种前列，天胶则经常出现在亏损品种前列，不过今年天胶实现了300多万元的盈利。盈利金额在1亿元以上的品种有6个，去年是2个；亏损金额在1亿元以上的品种有6个，去年是12个。

[期权比赛数据分析]

期权组今年共有22151个账户参赛，相比去年12358个账户增长79%，交易期权的群体在今年大幅增加。从设置期权组以来的情况看，近几年期权组参与人数快速增长，从2019年的2378个到2020年的7708个，再到2021的10765个以及去年的12358个，今年达到22151个，五年增长了八倍。另外，交易期权的账户数在总参赛账户中占比已经突破20%，上届比赛仅有14%。

[下转T08版]