元旦假期后首个交易日，集运指数（欧线）期货所有合约均录得涨停，其中主力合约EC2404收于1924.8点，涨幅为20%。元旦假期期间，红海区域事件扰动并未停歇，此前复航的马士基再度宣布暂停通行红海，地缘紧张局势进一步提振市场情绪。

假期红海紧张局势加剧

2024年首个交易日开盘后，集运指数（欧线）期货全部合约迅速涨停。海通期货航运研究员雷悦认为，EC期货节后大涨有现货运价的强势支撑。2023年12月29日盘后发布的最新一期SCFI欧线运价环比上行80%，至2694美元/TEU，环比第六周走强，进一步体现了在货运需求旺盛的2024年1月叠加舱位供给偏紧的支撑下现货市场运费的持续走强。

招商期货航运研究团队表示，2023年12月29日的SCFI反映了目前欧线市场的报价火热，超过了2500美元/TEU的水平。这是红海事件导致船东绕行好望角提升基础海运费并叠加战争附加费的结果。而从节前的EC期货收盘价可以看出，看涨情绪有所回落。但是由于元旦假期期间中东局势不断激化，导致了节后首个交易日EC期货所有合约涨停。

银河期货航运分析师贾瑞林进一步表示，元旦假期期间，马士基首批复航红海船只“马士基杭州”轮遇袭，美军击毙在红海袭击马士基集装箱船的胡塞武装分子，在遇袭后马士基宣布再次停航48小时。2024年1月1日晚间，船视宝数据显示，有3条最早复航红海的船舶突发掉头航行，分别是METTE MAERSK、CHASTINE MAERSK、SANTA INES。

“马士基轮船遇袭事件使得短期内红海复航的可能性降低，海运费可能在短期内难以回落。同时，市场认为中东局势不断激化在短期内难以解决，这可能会影响更远月的海运费，因此EC期货所有合约涨停收盘。”招商期货航运研究团队说。

现货运价偏强态势或维持到月底

招商期货航运研究团队认为，集运现货市场目前处于春节前的出货小高峰，由于商船绕行好望角使得运力缩减，并且导致可用空箱紧缺，货主不仅需要承担高昂海运费，而且也面临舱位和空箱紧张的局面。目前来看，货主受履约需要，仍承担了高昂海运费，市场成交不错。在商船绕行好望角后，欧线海运费已经来到相对高位，未来船东继续提涨海运费的可能性不大，海运费可能在高位振荡。而在中国农历春节后，由于出口需求的暂时短缺，即使继续绕行好望角，运费上涨可能性已经不大，有回落可能性。

方正中期期货研究院海运及商品指数研究总监陈臻告诉期货日报记者，2024年1月第二周FAK运价出炉，整体来看部分班轮公司小幅上涨，部分班轮公司持平，整体运价中枢在3000—4000美元/TEU。倘若红海危机持续，1月第三周FAK运价还有继续小幅上涨动力。但是，由于出口形势一般，不少工厂或在春节前提前放假，所以1月第四周之后出货将进入淡季，届时即期运价有望出现拐点。

具体看向现货运价表现，雷悦表示，目前集运欧线现货价格依然维持稳定。线上电商平台报价显示，2024年1月第1—2周20GP小柜最低报价在2600美元/TEU，40GP大柜最低报价在4500美元/FEU。从船司公告看，CMA在2023年12月27日宣布2024年1月中旬提价计划，亚洲—北欧的运价分别提至3200美元/TEU、6000美元/FEU，同时宣布对冷柜征收500美元/TEU、1000美元/FEU的旺季附加费。马士基2023年12月29日公布最新Environmental Fuel Fee （EFF）征收方案，亚洲—欧洲航线于2024年2月1日起生效，执行费率142美元/TEU、285美元/FEU。

她进一步预计，现货运价偏强的态势将维持至2024年1月底，主要因为传统旺季货运需求给予稳定支撑，叠加红海地区事件催化市场积极情绪，马士基复航红海实质性推进存疑，绕航仍是大部分欧线和地中海线集装箱船的主要选择，供应链紊乱催化的矛盾逐步暴露。而2月正值中国农历春节，在本身货物量现实性短缺的情况下，船司也缺乏主动降价动力，更可能采取大幅停航的举措。

中信期货航运研究团队认为，1月航司现货运价趋于见顶。目前订舱运价SCFI快速上行至2694美元/TEU，但结算运价SCFIS仅为1228点。需要注意的是，EC2404合约对标的是2024年4月最后3期SCFIS欧线，短期受到红海事件影响剧烈波动。当前航司1月实际收取的运价约为3000美元/TEU或6000美元/FEU左右且接近见顶，但是当前即期市场运价并不能代表4月淡季运力加快交付背景下的运价水平。

机构建议投资者谨慎参与交易

陈臻表示，近期集运市场期现价格大涨，主要推动因素是地缘政治紧张，但其实集运基本面并未好转，甚至还在恶化。尤其是2024年，全球新船下水压力较大，而欧洲经济复苏乏力，运力供需失衡严重。同时需要注意的是，红海危机只是阶段性事件，一旦该区域危机解除，EC盘面走势将回归基本面，届时期现价格都会大幅下挫。

贾瑞林表示，目前EC盘面连续上涨至高位，尽管在现货运价强势背景下，盘面做多情绪依然浓厚，但是1月运价涨至高位后进入春节淡季的供需缺口和运价回落路径还有待验证。此外，考虑到地缘政治风险较大且难以预测，盘面整体波动风险较大。后续需要关注红海问题是否得到缓解以及船司复航情况是否出现明显增加。

“市场应该注意到目前EC2404合约已经来到1924.8点的相对高位，交易风险加剧，考虑到船东继续提涨海运费的可能性不大，以及未来春节后需求偏弱对运价的拖累，我们不建议投资者继续追涨。”招商期货航运研究团队说。

中信期货航运研究团队提示，目前交易所加强监管，建议参与者轻仓观望，注意风险防范。“当前交易所密切关注集运市场，超限查处、保证金比例调整等措施有效防控了市场风险，后续仍有充足的工具。当前主力合约持仓量已从峰值的13.5万手下降至5.7万手，参与风险加大，切不可盲目追高，建议轻仓观望。”