近日，公募基金2023年四季度报告披露完毕。从国投瑞银白银期货（LOF）、建信易盛能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF和华夏饲料豆粕期货ETF这四只公募商品期货基金四季报来看，只有国投瑞银白银期货（LOF）实现了净值正增长，其他三只基金净值均出现下滑。

去年第四季度，大成有色金属期货ETF净值增长率为-1.08%，建信易盛能源化工期货ETF净值增长率-1.44%，华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率为-4.05%。国投瑞银白银期货（LOF）2023年第四季度A类份额净值增长率为1.49%。该基金于2023年10月11日起增加了C类基金份额，到去年四季度末C类份额净值增长率为4.49%。

商品期货基金与相关品种的指数表现挂钩，与商品期货行情联系紧密。国投瑞银白银期货（LOF）四季报称，2023年国庆节前贵金属经历一轮快速调整，受巴以冲突、市场对美联储降息开启时点的预期提前等影响，国庆节后金银的反弹也同样迅速，10月中旬即基本收复失地，随后振荡向上，价格中枢较2023年三季度继续抬升，内外盘溢价有所收窄。作为追踪白银期货主力合约走势的工具型产品，该基金日常持有的白银期货合约价值基本维持在100%左右，保证金以外的资金按要求以流动性管理为主，力争保持对相关合约的紧密跟踪。

大成有色金属期货ETF去年四季度基金净值较三季度末下跌1.08%。该基金在报告中称，四季度基金净值收益超业绩基准0.28个百分点，继续保持产品自2021年三季报以来每季度均获得超额收益的纪录。2023年该基金净值累计超业绩基准3.55%，产品自2019年年底成立以来累计超额收益约20.7%。从2023年全年来看，基金净值表现显著优于上证50、沪深300、中证500和中证1000等股票权益市场主要宽基指数。有色商品期货价格与股票权益市场的迥异走势，再次完美诠释了两个市场低相关性的特点。

大成有色金属期货ETF业绩基准为上期有色金属期货价格指数（IMCI），2023年四季度IMCI指数呈现先抑后扬走势，总体较三季度末下跌1.35%。去年四季度有色金属期货价格指数下跌主要受镍期货价格大幅下跌影响。不过从“宏观之王”铜去年四季度持续企稳并出现弱反弹的格局看，全球宏观改善预期也许初见曙光。

建信易盛能源化工期货ETF跟踪的易盛郑商所能源化工指数A在2023年四季度整体呈现窄幅振荡走势。展望2024年一季度，该基金在报告中表示，欧美经济或进一步走弱，压制能化商品需求，但美国经济韧性仍较强，深度衰退的风险不大。国内方面，政策定调整体偏积极，为国内经济稳步复苏提供支撑。从供给端来看，OPEC+减产托底油价的意愿较强，全球原油供应增速有限，叠加地缘风险事件扰动，利好原油及相关能化板块表现，预计标的指数偏强运行。

华夏饲料豆粕期货ETF跟踪的标的指数为大连商品交易所豆粕期货价格指数。该基金在报告中介绍，去年四季度豆粕市场整体走出振荡下跌行情。具体来看，9月下旬至10月初，美豆关键生长期结束，天气及产量不确定性下降，豆粕期价下跌；10月中旬至11月中旬，受USDA报告下调新季美豆单产等关键数据以及对巴西大豆产区天气担忧等影响，豆粕期价反弹；11月中旬以来，对巴西产区天气忧虑部分缓解，同时猪价大幅下跌导致需求端承压，豆粕价格再次下跌。但从宏观层面来看，我国经济回升向好、长期向好的基本趋势不变。