芝商所

　　时光匆匆，转眼间期货日报主办的全国期货实盘交易大赛已走过了第十一个年头，全球衍生品实盘交易大赛已经连续举办了四届，市场关注度不断提升，期货经纪商和参赛选手数量也呈现每年递增的良好态势。作为实盘大赛多届赞助商的芝加哥商品交易所集团（CME Group，以下简称芝商所），在全球布局始终注重投资者教育的同时，也十分重视亚洲市场。
　　布局全球  帮助全球企业进行风险管理
　　据了解，芝商所不仅是全球最多元化的衍生品交易市场龙头，提供遍及主要资产类别的全球基准产品，还是全球最重要的风险管理场所，在为企业实现增长、有效规避风险的工作上做出了重大贡献。
　　目前，芝商所旗下设有四个交易所，分别为芝加哥商业交易所（CME）、芝加哥期货交易所（CBOT）、纽约商品交易所（COMEX）及纽约商业交易所（NYMEX），提供包括基于利率、股指、外汇、能源、农产品和金属的期货和期权等遍及所有主要资产类别的基准产品。“我们的CME Globex电子交易平台，则确保了所有用户在任何地方都可以访问覆盖范围最为广泛、流动性最佳的金融衍生品市场。”芝商所亚太区主管兼董事总经理柯睿慈说，CME Clearing还为交易所交易和场外交易衍生品的各类资产类别提供了清算与结算的服务。
　　近年来，随着交通、通信等技术的发展，越来越多的私人投资者开始向全球市场转移。为此，作为全球最多元化的衍生品交易市场龙头，芝商所陆续推出了众多全球化的产品和服务，为投资者提供了更多风险管理和交易的机会。比如其在2015年11月宣布推出并于12月开始交易的新亚铝日港均溢价期货合约，不仅拓展了芝商所的基本金属系列产品，还与现有的美国和欧洲铝溢价期货合约互相补充，使市场参与者能够对冲亚洲铝溢价期货的风险头寸。
　　芝商所在2016年10月推出的全球首创商品——贵金属差价和比率合约，即黄金/白银比率期货合约、黄金/铂金价差期货合约和铂金/钯金价差期货合约则为市场参与者提供了贵金属价格管理的新方式。
　　今年1月，芝商所推出新的贵金属现货价差合约，以便客户更加有效地管理其现货期货价差风险。新合约的现货价差基于伦敦现货黄金期货和伦敦现货白银期货合约，可以使其客户能够更及时地发现COMEX期货和伦敦现货市场的关系，更加有效地管理现货期货价差风险。
　　发展亚洲业务  做全球风险缓释基地
　　与此同时，随着近年国际宏观事件频发给市场带来剧烈波动，芝商所发现亚洲地区在缓释全球风险上正变得越来越重要。以去年6月的英国脱欧公投为例，2016年6月24日，也就是英国脱欧公投之后的第二天，芝商所的英镑合约交易量就创下522870手的历史新高，并且绝大部分交易来自于亚洲。这主要是因为该公投结果的公布时间在欧美交易所闭市的晚上，也就是新加坡时间的上午11点45分左右，正处于亚洲交易时段。
　　实际上，类似的情况在2016年的美国大选上也有发生。据了解，去年关于特朗普在两大摇摆州得票领先于对手的报道，同样公布在大西洋两岸主要证券交易所的闭市时间。借助芝商所全天候持续稳定的流动性，全球的投资者在亚洲交易时段寻求到了全球风险缓释和交易机会。柯睿慈告诉期货日报记者，其中表现最为亮眼的应属黄金、白银等避险金属合约。
　　据了解，在当天的亚洲交易时段内，芝商所的即月黄金期货交易量达539000份，约占全天交易量的70%。白银即月期货合约则达到了83000份，占当日总交易量的54%。
　　“芝商所有能力处理这样庞大的交易量。”柯睿慈表示，“实际上，芝商所在英国脱欧公投期间和美国大选期间在亚洲时段处理的交易量分别为1000万手和1800万手。”
　　正因为亚洲地区在缓释全球风险上有着十分重要的作用，近年来，芝商所不但不断继续在亚太地区寻找新的合作方，发展战略合作伙伴关系，还推出了一系列与区域相关或是全球化的创新产品。
　　这其中包括了在2015年3月和中国台湾期货交易所（TAIFEX）签署意向书，并在今年5月由台湾期货交易所推出的以新台币计价的标普500指数和道指期货合约。另外，在过去12个月内，芝商所还在亚太地区推出了一系列非主流币种的新产品。
　　实际上，加上今年7月首次清算韩元利率掉期（IRS）和印度卢比隔夜指数掉期，芝商所可清算场外利率掉期货币数目达到21种。
　　“这些都得到了市场的欢迎。”柯睿慈说，“尽管我们的对手在G10货币领域的业务已很完善，但据我们所知，目前他们尚未推出相关的业务。”
　　同时，除了以上提过的中国台湾期货交易所外，近年来芝商所还与马来西亚衍生品交易所（BMD）、迪拜商品交易所（DME）、大阪证券交易所（OSE）、韩国交易所（KRX）、印度多种商品交易所（MCX）、印度国家证券交易所（NSE）和新加坡交易所（SGX）等在内的多家交易所建立了合作伙伴关系。
　　柯睿慈表示：“一直以来我们所要做的都不是和当地的交易所竞争，而是希望作为一家全球性的交易所，可以同时具有与本地市场的高度相关性，进而在全球重大事件发生时，投资者会考虑利用我们的市场进行交易或风险规避。”
　　借助大赛  进一步发展投资者教育工作
　　作为全球衍生品实盘交易大赛的多届赞助商，芝商所对全球衍生品实盘大赛的发展前景表示看好，认为中国国内交易者对外盘衍生品的关注度和交易兴趣也将随着参赛人数的不断增加而逐步提高，有助于芝商所在中国的投资者教育工作。
　　据了解，芝商所的投资者教育工作往往是量身定制的，会根据不同的投资者水平提供全面且差异化的投教服务。芝商所在其全球投资者教育网站上就设定了不同的等级。比如对期货感兴趣的初学者可以进入入门级投资者教育网站，而希望增长知识及提升技术交易策略的有经验投资者，则可以进入进阶版的投教网站。另外，当机会合适时，芝商所还可以为期货公司提供定制化的培训课程。在美国，芝商所还会根据中小学生的需求提供教育，让他们了解衍生产品对经济的影响。
　　在亚洲地区，受中国金融市场发展势头的鼓舞，芝商所更是投入大量资源，参考中国投资者的独特需求和兴趣，给中国投资者量身定制了培训资料和课程。“赞助期货日报的全球衍生品实盘交易大赛，也是我们在中国投资者教育和提高风险管理意识所做努力中非常重要的一步。”柯睿慈说，这不仅提高了中国投资者对外盘衍生品的关注度和交易兴趣，还帮助部分中国投资者了解了芝商所全球基准性产品，并助其构建和管理全球多元化投资组合。
　　“未来我们希望会有更多的企业、资产经理以及投资者加入到我们的投资者教育活动中来，进一步理解期货及期权产品作为价格发现和风险管理工具的原因，以及衍生品在投资组合及分散风险中的使用原理，从而加以运用。”柯睿慈补充道。