引言

多位获奖选手认为，明年商品期货市场倾向于振荡行情，上半年期货市场波动会大一点，下半年市场波动会有所回落，整体来看，明年商品市场的波动会小于今年。操作上，波动率变小，可以减少交易，多看少动。

11月18日，在北京举行的第十一届全国期货实盘交易大赛暨第四届全球衍生品实盘交易大赛颁奖大会分会场主观交易专场的圆桌论坛上，来自本届实盘大赛不同组别的获奖选手在分享自己交易经验与方法的同时，也与参会人士就明年期货市场的投资机会进行了讨论。

本届大赛重量组冠军严斯恩在发言中表示，做期货要处理好三件事情，即怎么做、何时做、做多少。这三方面就对应了选择交易方向、选择入场时间、仓位管理和风险控制。其中，怎么做包括了交易方法是选择基本面还是技术面，还包括了交易心理和资金流向。“我平时交易时会用概率的方法把基本面和技术面做一个统计，考虑所有因素后选择做多或者做空。”他说，对个人交易者来说技术面是首选，因为一个人很难去关注整个宏观面。他强调，一定要建立好自己的交易体系。

本届大赛基金组第十、第九届大赛轻量组亚军江旸表示，自己拥有十多年的投资经历，在风险控制方面做得最好。因为在进入期货市场前，他已经在股票市场形成了自己的交易逻辑，在进入期货市场后也非常谨慎。他认为，做投资应该是为了让生活更美好，要充分考虑投资对自己人生的影响，并将这种影响向正确的方向引导。

本次会议上，多位嘉宾反复谈及止损，圆桌主持人瑞达期货总经理助理张天勇认为，没有好的交易盈利模式，再好的止损方法也没有用。他向本届大赛重量组第三名、深圳俊睿丰资本董事长兼投资总监邹俊提问，如何做有效的基本面研究。邹俊结合今年自己在黑色系品种上的操作进行了回答：“基本面研究见仁见智，基本面存在于现实当中，大家在解读时会有不同的看法。我对基本面的理解首要还是对于全球宏观的把握，也会从一些重要数据方面综合去分析宏观基本面。”

本届大赛基金组冠军陈岚的投资方法是基于技术面的同时参考基本面，以中长线的趋势交易为主。他认为，期货市场非常大，可以容纳非常多的交易模式和盈利模式。本届大赛基金组第七名、第五届大赛重量组冠军林波介绍，他的交易方法比较简单，交易操作比较少，投资做到极致应该是很轻松的事情。

对于明年期货市场可能存在的机会，江旸认为，明年上半年期货市场波动会大一点，下半年市场波动会有所回落，整体来看，明年波动会小于今年。操作上，波动率变小，可以减少交易，多看少动。

邹俊也认为，明年商品期货市场倾向于振荡行情，应该不会出现大的趋势。一方面，农产品要看天吃饭，如果说供给、需求、天气等发生重大变化，就有可能存在一些大的机会，但是这不可预测。另一方面，工业品是这两年的热点，供给侧改革经过两年时间初见成效，现在各种逻辑也存在着一定的矛盾。

严斯恩也同意商品期货市场明年还会是大的振荡行情的观点，他表示，各个品种的基本面都不一样，2016—2017年工业品因为供给侧改革因素走出了一波比较大的行情，农产品相对来说行情较弱。现在农产品的绝对价格不高，做基本面要把握商品的估值，因此这中间是存在机会的。而供给侧改革中的黑色系品种，现在在高位运行，想要打掉焦化企业的利润，还是有一定的难度，不过成材方面还是有价格压力的。

就商品期货来看，陈岚说，其实国内最近一段时间的行情基本上都是供给侧改革带来的。对于铁矿石、螺纹钢的行情，大家主要对于明年3月份的复工预期的准确性很难确定。“未来基本面情况不太确定，如果从技术面来说，铁矿石和螺纹钢最近都在盘整。我在思考铁矿石和螺纹钢是不是内在和本质上发生了一些改变，当整个市场都在盘整的时候，也差不多就要到行情出现的时候了。”