可依法进入证券交易所开展衍生品业务，发行上市已无政策障碍
　

　　
　　10月31日，《期货公司监督管理办法》（下称《办法》）公布实施。相比之前的征求意见稿，《办法》从有利于股权激励的角度考虑，删除股东条件中关于持续经营时间和盈利的要求，进一步降低了持有期货公司5%以上股权股东的准入门槛。
　　“《办法》将期货公司股东范围由中国法人扩大到单位和自然人，明确了自然人股东资格条件，优化了非自然人股东的资格条件。再结合此前证监会提出对期货公司上市将不设前置性条件来看，期货公司上市已无政策障碍。”业内人士认为，期货公司上市步伐有望加快。
　　据了解，经过近年来的规范发展，国内一些期货公司已满足国内证券市场盈利指标、现金流、净资产、股本总额要求等上市基本条件。目前，部分期货公司已完成股改，进入IPO辅导期。在《办法》允许自然人持股后，期货公司股东数量也将相应达标，期货公司上市进程有望获得实质性推进。
　　“上市能提升期货公司的净资本实力，有效支持期货公司的各项业务发展。”广发期货副董事长肖成表示，成为公众公司后，期货公司治理结构将优化，也有助于实施员工持股计划，进行股权激励。
　　方正中期期货研究院院长王骏认为，目前期货公司融资渠道单一，仅靠股东增资等方式难以满足创新业务所需的资金支持，上市无疑将丰富期货公司的融资模式，促进期货公司跨越式发展，更好地服务实体经济，“今年9月首届期货创新大会的召开标志着期货业正式迈入创新发展的新阶段，期货公司创新业务即将得到迅速发展”。
　　“与其他金融企业相比，期货公司盈利过度依赖经纪业务。盈利能力单一或成为期货公司IPO的最大障碍。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越对期货日报记者说，虽然近年来监管部门不断推进期货公司创新业务，但除传统经纪业务外，现阶段投资咨询、资产管理、风险管理公司三大创新业务仍处于净投入期，并未形成成熟稳定的商业模式。推进创新业务发展，稳定盈利水平，是期货公司IPO能否成功的重要基础。
　　另外，根据市场意见，《办法》还作了四方面修改。一是扩大期货公司可参与的交易场所范围，允许其依法进入证券交易所等合法交易场所开展衍生品及相关业务。二是取消资产管理业务的核准，将其调整为依法登记备案的事项。三是与证券公司设立分支机构的审批主体保持统一，将期货公司设立分支机构的审批主体由“拟设立分支机构所在地中国证监会派出机构”调整为“公司所在地中国证监会派出机构”。四是对部分规范性文件的相关规定予以废止，并将其中需做保留的部分在《办法》作了规定。
　　业内人士认为，上述几方面的修改进一步为期货公司发展营造了良好的政策环境，特别是允许期货公司依法进入证券交易所开展衍生品业务，或有望扩大期货公司资管业务、风险管理公司业务的投资范围，推动这两项创新业务快速发展。