以首次降息为起点且以首次加息前作为一个货币宽松周期，则美国20世纪90年代以来共经历了五轮宽松周期，均为预防式降息。

前两轮分别在1995年7月至1997年2月、1998年9月至1999年5月，宽松周期分别持续了628天、274天，两轮周期均累计降息3次共75BP，前者政策目标利率由6%下调至5.25%，后者政策目标利率由5.5%下调至4.75%。由于经济增长放缓程度大于预期、潜在通胀压力减弱，当时美联储官员表示适度放松政策是可取的。

第三轮在2001年1月至2004年5月。2000年3月，科技泡沫破裂导致美股大跌，但美联储并未因股票市场的剧烈波动而放松政策，反而基于物价压力加息50BP。但美股持续下挫侵蚀私人部门财富，为了避免对居民消费和企业投资带来负面影响，2001年1月开始降息，累计降息13次共550BP，政策目标利率由6.5%下调至1.00%，宽松周期持续了1274天。

第四轮在2007年9月至2015年11月。次贷危机冲击金融系统稳定性，美联储降息防范金融风险蔓延。2007年9月开启降息，累计降息10次共525BP，政策目标利率由5.25%下调至0.25%，宽松周期持续了3012天。

第五轮在2019年8月至2022年2月，在美国经济初具降温苗头时，美联储预防式降温，且随着新冠疫情来袭，宽松工具快速加码。本轮累计降息5次共225BP，政策目标利率由2.5%下调至0.35%，宽松周期持续了959天。

观测过往的宽松周期，可以发现，21世纪利率中枢明显下行，降息周期延长。近两次货币周期中，高利率维持200—450天，降息累计幅度在225—500BP。

根据2023年12月FOMC会议点阵图所显示的利率中值路径，本轮降息周期时长两年以上，累计降息幅度将超过260BP，从市场及幅度看与2019年情形较为类似。