昨日沪深两市成交额突破1.3万亿元

2月28日，A股冲高回落，但市场成交放量明显。截至昨日收盘，沪深两市成交额达到13566.54亿元，较前一日上涨3666.50亿元。这也是A股今年单日成交额首次突破万亿元，创下阶段性新高。市场人士表示，股市上行的基础逐步夯实。

对于昨日市场成交放量的原因，浙商期货分析师钟思远对期货日报记者表示，一方面前一交易日外盘美股出现了上涨，纳斯达克指数涨幅0.32%，使得投资者的风险偏好有所提升。另一方面从国内情况来看，自2月6日以来，A股市场出现了明显的上涨。以上证指数为例，2月6日至2月27日10个交易日涨幅高达11.6%。同时2月27日的融资融券余额14768.6亿元，日环比增加120.3亿元，市场整体资金情绪出现了明显的改善。

同时消息面上，钟思远介绍，2月27日，新华保险股东大会审议通过《关于申请投资试点基金的议案》，该基金规模为500亿元，将布局具有较大市值、流动性好及较高市场影响力的优质上市公司，长期资金入市取得明显进展进一步助推了市场的乐观情绪。

不过，昨日在市场成交放量的同时，各股指都有一定程度的下跌。南华期货股指期货分析师王映认为，主要是因为前期股市连续上涨，到3000点附近后市场心理上存在一定波动，空头需求阶段性释放，不仅带来了成交的放量，也驱动了股市出现一定跌幅。

王映介绍，春节之后股市回暖是受情绪面、LPR超预期下降等多重因素影响，降息的落地也在股市中快速反映，股指出现八连阳。此外，宽基指数的成交额收窄，内资作为主要的交易支撑力量，当主要影响因素即情绪面的变动缺乏增量信息指引时，上行动能逐步减弱。结合股指运行至关键压力位，以上证综指为例，运行至3000点附近的压力位，A股陷入盘整。不过，短期空单需求释放，在信息平淡期，会对股市继续反弹形成一定的压力，但交易层面影响整体相对有限，后续指数趋势走势主要还是锚定经济、政策面预期。

钟思远也表示，在A股市场短期涨幅较大的背景下，估值有所抬升，有一定的回调需求，部分前期抄底资金有获利了结的意愿。但昨日市场成交额超1.35万亿元，增量资金明显增加的背景下，后续A股市场上涨的基础逐步夯实，中长期价格中枢有望稳步提升。

“一方面，从自身来看，上证指数PE分位数仍处于合理偏低区间，对比国外指数仍有提升空间。”钟思远说，另一方面，从国内经济基本面来看，1月制造业PMI稍好于预期。一线城市陆续放松限购，金融监管总局强调推进地产融资协商机制落地。春节假期文旅出行强劲，出行人数、旅游收入、电影票房等均已超过2019年同期。同时1月社融、信贷及M2等金融数据均超市场预期，反映实体经济稳步复苏。综合来看，在国内经济数据陆续改善、监管完善金融市场制度的背景下，中长期股市回暖持续的可能性较高。

广发证券首席经济学家郭磊也表示，从年后市场情况来看，风险偏好的收缩基本上告一段落。年后风险偏好的再度上修主要受三方面影响，一是春节期间的居民流动、服务类消费等都超出了市场此前的预期。二是1月份社融数据显著好于市场预期。在高基数的情况下，1月份信贷持平，并且社融进一步增长，同时M1增速出现反弹，这是带动节后风险偏好回升的第二个逻辑。三是政策已释放出稳定金融市场的信号。

春节过后的股市回暖短期能否延续？王映认为，还需要观望全国两会对于经济政策的定调。股指从去年开始，交易的底层逻辑是对政策面期待值，因而交易情绪面的变化主要锚定政策面风向的调整。两会将发布全年经济社会发展总体要求、政策取向和政府工作任务，对于经济定调以及政策导向具有较高的指导意义，因而会议内容对A股将产生明显影响。

“短期预计股指将振荡等待两会经济政策定调进一步指引，若两会信息对于后续经济、政策预期形成提振，则股市反弹在盘整之后有望延续。”王映说，另外，中长期股指行情还将锚定开工数据等经济实际复苏情况。