近期国内甲醇主力合约价格在下方支撑线处受到支撑反弹，叠加多头的主动性增仓推动，价格有进一步试探前期高点的预期。除去多头推动外，短期甲醇到港量偏低、港口库存持续下降，叠加3月起国内甲醇装置逐步进入春检阶段，后期产量存下降的趋势，因此给予市场偏强支撑。从基差上来看，由于近期国内港口库存偏低，导致现货市场相对坚挺，基差呈现明显的走阔，远高于近几年同期水平。

成本端支撑乏力

从成本端来看，近期煤制甲醇和天然气制甲醇成本端呈现了小幅的下滑。尤其是占比最大的煤制甲醇，随着煤矿开工率升至高位，产地市场的供给压力逐渐显现。据统计，截至发稿，晋陕蒙主产区煤矿开工率已回升至82%以上的高位，较上月同期相比，上涨了10个百分点。从需求端来看，当前电厂采购转弱，而非电企业开工率一般，尚不能对冲电煤需求下降的影响；而且近期民用采购需求也在明显转弱。因此，在供应持续增加，需求下降的趋势下，坑口库存明显上升，产地价格下行压力增加。目前榆林区域5500大卡煤炭价格在710元/吨左右，较月初下跌30元/吨，且开始出现加速下跌的迹象。因此煤制甲醇成本端支撑相对乏力，对其支撑有限。

从天然气制甲醇来看，近期成本端价格下跌的幅度更为明显。EIA天然气报告显示，截至3月1日当周，美国天然气库存总量为23340亿立方英尺，虽较此前一周减少400亿立方英尺，但较去年同期增加2800亿立方英尺，同比增幅13.6%，同时较5年均值高5510亿立方英尺，增幅30.9%。而近日CME的天然气期货价格持续下挫，进一步加速了短期价格的下滑，拖累气制甲醇成本重心下移。因此综合来看，短期甲醇成本端对其支撑不佳。

甲醇持续去库 但开工率位于近5年同期高位

步入3月份，国内甲醇装置逐步进入春检阶段，导致装置开工率下滑，产量呈现下降的局面。叠加甲醇到港量偏低，使得港口现货流通量紧张。在产量以及港口库存双双下滑的背景下，供给端呈现了大幅回落，支撑盘面价格上涨。据统计，截至3月8日，国内甲醇装置开工率较3月初下滑1.6个百分点，至84.85%。其中，天然气制开工下降，焦炉气制开工环比下降，煤制甲醇开工环比增加。国内甲醇样本生产企业库存55.26万吨，较3月初下滑3.01万吨，跌幅达到5.17%；港口库存达到71.78万吨，较3月初下滑4.27万吨，跌幅达到5.61%。

在春检的背景下，下周计划检修及减产涉及产能多于计划恢复涉及产能，因此装置开工率仍将处于下降的局面，产量或将减少。而从外围市场来看，由于装置开工率走低，产量下滑，进一步加速了短期价格的反弹。截至上周五，除中国外，国际甲醇产量达到82.26万吨吨，周环比减少2.64万吨，装置开工率达到60.98%，周环比下降1.96个百分点。

不过，目前国内甲醇装置开工率仍位于近5年同期以来的高位，而产量也远高于近几年同期，加之美国的Fairway LLC 130万吨的装置和Koch 170万吨的装置将于3月中下旬重启，伊朗Sabalan PC 165万吨的装置将于划3月上旬重启恢复，因此后期实际的压力不容小觑。

甲醇下游需求恢复有限  对其支撑略显不足

近期甲醇下游各板块装置开工率回暖不及预期，导致市场持续看涨动能不足。分版块来来看，占比最大的聚烯烃近期装置开工率持续下滑，并且呈现了连续三周下跌的局面。给予上游甲醇市场一定的负反馈。据统计，截至3月8日当周，国内甲醇制烯烃装置开工率较前一周下跌4.9个百分点，至87.03%，主要是受华东地区MTO装置降负、停车的拖累。而氯化物由于东营华泰装置停车检修,导致装置开工率较前一周下滑16.35个百分点，达到近一年以来的低位，因此对于甲醇市场的采购略有下滑。虽然二甲醚、冰醋酸和甲醛的装置开工率略有回升，但由于占比偏低，对其拉动有限。因此综合来看，近期甲醇下游整体需求不佳，对其支撑略显不足。

短期在日内多头的主动性增仓推动下，甲醇主力合约价格大幅反弹，有进一步试探前期高点的预期。除去多头推动外，供给端边际的改善，进一步支撑甲醇盘面价格走高。甲醇到港量偏低、港口库存持续下降，并维持低位运行，给予市场偏强支撑。此外，3月起国内甲醇装置逐步进入春检阶段，后期产量存下降的趋势，因此市场对于后期供应端压力存在下滑的预期。不过考虑到当前下游需求一般，尤其是占比最大的聚烯烃装置开工率回落，叠加目前国内甲醇装置开工率仍位于近5年同期以来的高位，外围市场后期装置开工率仍成上涨的预期，因此甲醇市场后期仍将维持高供应、弱需求的局面。后期甲醇持续上涨的空间有限，关注盘面前期高点处压力，若不能有效上破，建议多头可逐步止盈离场。