近期，国内市场利率表现为短强长弱。由于月中缴税、缴款期临近和季末资金需求高峰到来，短期资金需求上升，短端利率走强。与此同时，2月初央行降准降息的政策效果开始显现，市场流动性充裕，中长端利率走弱。截至3月13日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期利率分别报收于1.735%、1.882%、2.028%、2.095%，较3月6日分别上升2.2、6、2.6、0.7BP；3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于2.159%、2.207%、2.250%、2.268%，较3月6日分别下降0.6、0.9、0.2、0.5BP。

3月1日以来，央行逆回购投放明显缩量，单日投放仅100亿元。3月13日，央行进一步缩小逆回购投放量，至30亿元。3月央行有4810亿元的中期借贷便利（MLF）到期，2月央行降准降息后，MLF续作基本呈中性，故短期央行货币政策难有较大变化，对于资金面的影响有限。

季末资金需求增加，央行货币政策中性，短端利率将进一步上升；国内资金供应充裕，市场需求没有太大变化，中长端利率将偏弱运行。（作者单位：弘毅物产）