电子报
微信公众号

期货日报官方微信公众号

扫描上方二维码关注
微信公众号

微博圈

期货日报官方微博号

扫描上方二维码
关注微博号

实盘赛

大赛官方APP_赢家在线

扫码下载报名参赛

投教
排排网

期货实战排排网微信公众号

扫描上方二维码关注
微信公众号

您所在的位置: 首页>正文

豆粕 追高需谨慎

2024-03-25 22:58:52   来源:   作者:赵克山

由于豆类基本面利空尚未消除,近几个交易日,大连豆粕期货冲高回落。展望后市,巴西大豆收获进度加快,新作美豆播种在即,美豆基本面利空仍未消除,而国内需求进一步增加困难较大,料豆粕期货上涨步伐暂停,投资者追高仍需谨慎。

巴西大豆收获上市

因天气晴朗,近期巴西大豆收获进度明显加快,巴西大豆将很快供应国际市场。巴西行业分析机构Prtria Agronegocios上周五报告称,2023/2024年度巴西大豆作物的收成达到播种面积的69.33%,较一周前增加7个百分点,略低于一年前同期的70.42%的水平。但受干旱影响,单产下降较多,即使播种面积比上年度增加,总产量也比上年度有所下降。咨询机构AgroConsult 表示,巴西2023/2024年度大豆产量预计为1.522亿吨,比2022/2023年度减少4.7%,和2月预测维持一致。这说明最近一段时间,巴西大豆生产形势并没有进一步恶化。另外,由于播种面积增加,以及雨水较多,阿根廷大豆将实现恢复性增产,有望增加2500万吨,达到5000万吨左右,从而弥补巴西大豆减产带来的供应损失,这使得南美大豆实现丰产。

3月底,美国农业部将公布基于实地调查的今年美国农作物播种面积报告,由于近几个月来,大豆和玉米比价依旧处于2.5以上的历史偏高水平,大豆种植收益偏好,美国农业部2月中旬做出的8750万英亩美豆播种面积的预估实现的可能较大,从而使得2024/2025年度美豆供应形势进一步宽松。

国内豆粕基本面偏空

随着外盘豆类大幅走高,国内豆粕期现货价格持续上涨,因担心价格继续走高,饲料厂和经销商开始大量补库,一度使得油厂豆粕成交量迅速攀升,豆粕库存急剧下降。但经过集中补库后,饲料厂豆粕库存得到补充,进一步采购意愿下降。据 Mysteel 农产品对全国主要地区的 50 家饲料企业样本调查,截至3月15日(第11周),国内饲料企业豆粕库存天数(物理库存天数)为7.79天,较3月8日增加0.41天,增幅为5.29%,较去年同期增加10.2%。第11周国内(截至3月21日)豆粕市场共成交 168.8 万吨,较前一周增加21.27 万吨,日均成交33.76万吨,较前一周增加4.25万吨,增幅为14.42%。长期来看,随着豆粕价格上涨,生猪、蛋鸡以及水产养殖利润又濒临亏损,这将限制豆粕在饲料中的配比,从而制约豆粕需求增加。

另外,近期国内豆粕期现货价格上涨,和今年前两个月大豆进口下降有一定关系。据最新海关信息,2024 年1—2月中国大豆进口量 1303.7万吨,同比减少125.8万吨,同比减幅8.8%,从而使市场担心油厂原料不足影响开机率。但随着豆油、豆粕价格上涨,油厂压榨利润回升,加之巴西大豆收获上市,3—4月大豆进口将恢复性增加,市场预估在2000万吨以上。

油粕跷跷板效应发酵

近期除了粕类价格上涨外,油脂期货上涨幅度更大,走势更为流畅。目前看油脂的利好仍未释放完毕,豆油仍有上行空间。受跷跷板效应影响,这将不利于豆粕期现货价格进一步走高。

综上所述,豆粕期货的这波上涨,目前应定义为长期利空压制下的一次超跌反弹行情。在没有进一步利多支撑下,料豆粕期货进一步上涨难度较大,追高仍须谨慎。(作者单位:金期投资)

 
责任编辑: 孙亚宁
分享到 

期货日报网声明:任何单位和个人,凡在互联网上以商业目的传播《期货日报》社有限公司所属系列媒体相关内容的,必须事先获得《期货日报》社有限公司书面授权,方可使用。

扫描二维码添加《期货日报》官方微信公众号(qhrb168)。提供市场新闻、品种知识干货、高手故事及实盘经验分享……每日发布,全年不休。

关于我们| 广告服务| 发行业务| 联系我们| 版权声明| 合作伙伴| 网站地图

本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
豫公网安备 41010702002005号, 豫ICP备13022189号-1
《期货日报》社有限公司版权所有,未经书面授权禁止使用, Copyright © www.qhrb.com.cn All Rights Reserved 。

返回顶部