近年来，期货经营机构立足主责主业，努力提升服务实体经济质效，持续为实体企业提供特色化、专业化的期货服务。在“郑商所2023年度优秀会员”评选中，浙商期货、冠通期货、东海期货等会员单位荣获技术支持奖。

探索专业化发展路径

期货市场与经济发展紧密相关。2023年，期货市场不断提升服务国家战略和实体经济的能力，探索具有中国特色的高质量发展之路。

“目前，期货行业在服务实体经济高质量发展方面还存在不足。”浙商期货董事长胡军告诉期货日报记者，一方面，期货公司“以追求公司自身发展为首要目标”的价值取向，使得行业易陷入同质竞争的红海；另一方面，实体经济的转型发展对期货公司提出了更高要求，推动期货公司转变发展思路、创新服务模式。与此同时，期货公司也应更加注重合规经营、风险防范等。

冠通期货总经理母润昌表示，当前期货市场品种不断扩容，虽然期市成交量和成交金额有所增加，但行业竞争激烈，期货公司的经营收入和利润反而出现了收缩。2024年以来，期货公司的营业收入受到更明显的影响，叠加国内利率的不断调降，期货公司的利润明显下降。

“随着外部经济环境变化，期货市场将面临新一轮大洗牌，期货服务实体经济的使命将越来越重要。”东海期货总经理陈太康表示，期货经营机构必须走好专业化发展道路。一是发挥好资产管理、风险管理子公司牌照优势，做好绿色金融、数字化金融反向转型。二是不断提高风险管理专业水平，提供定制化的大类资产配置服务，让期货市场价格发现功能更好发挥。三是持续加强内功修炼，不断提升投研能力和场外衍生品风险管理能力。

胡军表示，面临新挑战，期货公司应抓住新机遇，展现新作为，努力提升服务实体经济发展能力，着力提升行业高质量发展能力。一是强化市场研究，探索成果产品化。瞄准用户需求与服务痛点，通过研究能力的提升、研究逻辑的完善、框架体系的重塑，推动研究成果产品化，使其易懂、易使用、易推广，为用户提供更加简单而专业的期货产品。二是紧盯数字潮流，推动期货数智化。三是完善产品体系，提升资产配置水平。期货公司应深化与私募、公募机构的合作，通过挖掘优质资产、完善多层次产品体系，为投资者适时提供更合适的产品。四是稳步推动风险管理业务发展。妥善处理好“稳”与“进”的关系，下好服务实体经济“先手棋”。

“在迈向期货行业高质量发展的道路上，提升资本实力、加强人才队伍建设、加大技术投入资本将成为期货经营机构提高核心竞争力的重要手段。”母润昌说。

技术迭代升级，提升服务质效

“数字化转型促使期货行业发生深刻变革，科技与研究深度渗透，并通过技术的迭代升级实现研究能力的增强，进一步提升期货服务成效。”胡军介绍，一方面，浙商期货数智研究一号工程顺利实施，为发展赋能、服务增智。率先在行业内推出自主研发的企业风险管理平台——“企智汇”，综合集成企业经营头寸梳理、套保策略形成、风险跟踪分析等功能，实现策略执行流水线化、企业风险管控可视化、监控预警实时化。另一方面，浙商期货夯实期货服务的技术支撑基石，持续增强算力安全保障水平。为交易者提供全面的技术服务，根据交易所新业务不断升级完善交易结算系统，在满足创新业务开展的同时兼顾整体性能。

三十多年来，浙商期货一直聚焦服务实体经济，不断探索创新风险管理服务模式，通过场外期权、含权贸易、场外衍生品业务、“保险+期货”等为实体发展助力。在扎实做好风险管理业务的同时，推进“保险+期货”模式升级，通过引入数智期货放大保障效果，进一步推动覆盖品种增加、保障地区扩大、受惠群体扩容、所获实惠变多。

以青海某国有企业为例，浙商期货针对企业实际难题，灵活运用期货工具为其定制“信用仓单”服务方案，帮助企业解决交割难题、化解违约风险。2022年年底，受多重因素影响，该企业无法及时将足额纯碱交割品运到交割仓库，面临违约难题。为此，浙商期货全资风险管理子公司浙期实业通过签订贸易合同和注册信用仓单的形式，为该企业争取额外数十天的时间，大大缓解企业的交割压力，为畅通供应链、平稳产业链贡献了期货力量。浙期实业采用的信用仓单模式以企业实物交割时间受限为切入点，通过对该企业进行信用背书，减少标准仓单在交割流程中的质检步骤，切实帮助企业延长交货时间，使其能按时完成实物交割，让卖出套保得以成功闭环运行。

“为了应对市场的扩容、升级，东海期货积极发挥技术力量，全方位赋能业务发展。从实践来看，目前比较好的方式还是使用衍生工具帮助客户实现原物料采购、库存优化、提高销售利润率等。”陈太康说。

例如，2023年9月，油脂价格持续下行。Y企业库存不断累积，现货销售不畅，冗余的仓储、保险、人工费成为一块较大的开支，如何有效增厚库存收益、优化成本、提升资金运转效率成为Y企业面临的难题。针对Y企业面临的困境，东海期货全资风险管理子公司东海资本将企业痛点与期权产品融合，在客户拥有庞大库存的情况下，利用累沽期权工具，帮助企业增厚套保收益。此外，还通过给予Y公司100万元的场外期权交易授信额度，让Y公司在利用场外期权进行风险管理的同时，可以利用授信额度冲抵交易保证金，从而助力企业现金流管理。

期货市场让产业客户在风险面前更加从容，通过套期保值规避价格波动风险，基差交易、仓单业务等期现结合新业务模式，更是让中国实体企业通过多元经营模式管理价格波动风险。

冠通期货在尿素产业的尝试与摸索，也许可以给同行一些借鉴参考。从尿素期货上市阶段的广泛推介，到大力推广尿素“商储无忧”项目，再到结合尿素特点及时发声，共促保供稳价大局，根据重点企业需求开展全方位的多维度服务，以及结合尿素特色开展乡村振兴工作等。

“大幅扩容的期货市场、不断加剧的商品价格波动，对期货行业的发展提出了更高的要求。期货经营机构结合自身优势资源，借助衍生品市场不断扩张的机遇，将探索出一条更完善的业务模式和发展路径。”母润昌说。