“现在我们这些处在尿素市场一线的业务人员，经常要打开期货软件，看一看套保的货是不是到了合理的点位。”在光大期货日前举办的“稳企安农 护航实体”尿素行业风险管理主题分享会上，益通数科相关负责人谈到了尿素期货上市后给行业带来的变化。

近年来大宗商品波动加剧，如何管理好企业经营风险，对不少行业来说是值得深思的问题。“尿素期货2019年8月9日上市后，为现货市场定价提供了参考。同时，产业链企业可以根据期货价格趋势，结合自身生产经营计划，开展相应的风险管理活动，助力企业实现稳健经营。尿素期货为产业链上下游规避价格波动风险提供了有效工具。”光大期货河南分公司总经理许爱霞在会上表示。

尿素行业近两年面临国际市场及能源价格波动等多种不确定因素，在国内供应过剩的背景下，产业企业对期货期权等工具的需求日益增加。据介绍，氮肥行业经历前期的去产能和后期的新产能替代旧产能之后，目前河南、山东等地区的大部分尿素生产企业已经进入低成本、低能耗的阶段。不仅如此，期货和数字化也在冲击着氮肥传统业务模式，尿素企业如果不会利用期货和数字化工具，将无法适应新的竞争格局。

“尿素企业往往面临着原料价格上涨、采购成本上升的风险，或产品价格下跌、在途货源敞口亏损风险，以及库存贬值、资产缩水风险。”益通数科上述负责人表示，公司每年氮肥经营量在300万吨左右，每天有将近2万吨的采销循环，同时面临采购和销售双向的敞口风险。期货和衍生品能够帮助尿素企业实现稳定经营，主要方式就是套期保值、基差交易和点价交易。

“期货套期保值的核心作用是将不可控的市场风险转化为可控的管理风险。”与会企业人士表示，在基差合理时通过盘面卖出，形成套期保值，可以有效地降低市场风险至可控程度。

“去年下半年，在期货普遍贴水现货的时候，是非常合适的套保节点，尿素贸易企业、承储企业通过套保建立虚拟库存。”益通数科上述相关负责人表示。谈及基差交易，该负责人举例说，2023年12月6日，公司在某工厂采购了铁路货源，到站成本不到2320元/吨。同时，公司在尿素期货5月合约上以2270元/吨的价格进行了卖出套保操作，此时基差为50元/吨。公司后期以5月合约+70元/吨的报价对客户销售现货。在12月27日铁路货源到站前，客户以2080元/吨的盘面价格确认采购，即2150元/吨到站价接货。

“当时尿素主流市场价格在2210元/吨附近，这次交易帮助客户锁定了原料成本，降低了当期采购成本，提升了复合肥产品的竞争力。同时，我们在期货市场进行了卖出套保，也规避了市场价格下行风险。”他说。

期货市场给尿素企业经营管理提供了很好的风险对冲工具，同时也对企业的风险管理能力和运营能力提出了更高的要求。

“尿素期货上市以后，不仅具有农资属性，同时还有一定的金融属性。现货企业对期货应该有更深的认识，例如在什么时候进行套期保值、什么时候进行货物的资产配置等。”益通数科上述相关负责人表示，如果对期货认识不充分、不专业，可能给企业的经营带来更大的风险。

阳煤惠众农资烟台有限公司河南区域经理曾世伟也表示，无论是期货还是期权，在操作时，企业先要对该工具有一个定位，企业为什么要用这个工具、希望这个工具能发挥什么作用，这是企业必须要做的功课。

在曾世伟看来，之前尿素企业运用期货工具更多停留在传统套保阶段（即1.0版本），现在加入了对市场的研判，适时使用期货工具，期货期权多组合的策略也为企业提供了更加丰富的风险管理手段，尿素现货企业运用衍生工具也升级到了2.0时代。“企业一定要用好期货和衍生品，为下游客户提供更优的价格，以更优质的货源服务终端。”他说。