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3月份以来,ICE美棉高位回落,经历了2次跌停和1次涨停;而郑棉呈窄幅振荡走势,仅有两个交易日的涨跌幅超过了1%。内外盘走势的迥异主要源自于供给端。进入4月份,下游订单局部好转,叠加新棉即将播种,驱动变化下郑棉能否打破区间僵局?
美棉意向面积同比增4.3%
北京时间上周五,美国农业部公布了2024年美棉意向种植面积,为1067.3万英亩,同比增长4.3%,略低于此前市场预期。
新棉方面,美棉天气周报显示,截至3月26日当周,美棉主产区的干旱程度和覆盖率指数为54,同比低704;得克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为81,同比低135。从目前美棉主产区和得克萨斯州的干旱情况来看,2024年棉花弃种率较大概率会低于2023年的31%。结合面积和目前天气,美国新棉大概率增产,不过,由于结转库存低,整体供给增加幅度谨慎乐观。
旧作方面,3月美国农业部供需报告显示,2023/2024年度美棉期末库存预估为250万包,为近十个年度以来新低,这是ICE美棉偏强的主因。另外,美棉出口周报显示,截至3月21日当周,2023/2024年度美棉累计签约量为248.98万吨,占年度预测总出口量的93%;累计出口装运量148.79万吨,占年度总签约量的60%。从出口数据上看,美棉出口表现颇佳。美棉意向面积增加的利空暂时出尽,美棉旧作库存紧张或将继续带动美棉走强。
国内供给充足
全国新棉收购基本结束,加工接近尾声,截至3月28日,2023/2024年度新疆棉累计加工557.38万吨。国家棉花市场监测系统调查数据显示,截至3月28日,全国皮棉销售率为52.3%,同比下降12.5个百分点,较过去四年同期均值下降10个百分点。从销售率上来看,皮棉销售进度缓慢,销售压力后移。
美国农业部已连续5个月调增中国棉花期末库存预估,3月份调增40万包,至近七个年度最高,主要源于进口量增加。另外,截至2月底,国内棉花商业库存为536.7万吨,处于近年同期高位。
旺季订单一般,原材料刚需补库
从下游开工率来看,纱厂开机3月中下旬开始有回落趋势,布厂开机回落迹象则早于纱厂一周左右。不过,上周,纱厂开机率开始高位企稳,而布厂开机率则有小幅回升迹象。产成品库存方面,纱厂产成品库存2月份以来一直累积,3月份累积速度加快,目前库存天数为23天,为近三年同期高位;布厂产成品库存3月份开始累积,目前为27.1天,与近三年同期相比库存压力不大。
下游订单不佳,纱厂和布厂产成品累库,纱线价格稳中偏弱为主,纱厂原材料补库积极性不高。不过,开机高位刚需补库对棉价有一定支撑。
上周三,ICE美棉连续合约盘中显著走跌,最终跌幅超2.6%,而郑棉表现较为坚挺,盘中试探15800元/吨附近支撑。近日,下游局部地区订单略有好转,可持续性及范围仍有待观察。临近新棉种植,市场焦点或将逐渐转移,密切关注面积及天气等因素的影响。(作者单位:弘业期货)
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