郑商所试点发布硅铁、锰硅期货月均结算价

为进一步丰富期货市场价格体系，更好满足产业企业对月度贸易定价和风险管理的需求，郑商所以硅铁、锰硅品种为试点，自4月8日起发布期货月均结算价。郑商所官网交易数据栏目设立专栏，并于每个交易日下午发布。

记者了解到，硅铁、锰硅等铁合金现货贸易的主要定价方式为月度招标定价，即以月度招标形式确定次月铁合金采购价格。

“在现货市场，我们普遍采用月度均价开展现货贸易、设计生产计划、对外结算以及内部核算盈亏等。”某钢厂负责人向期货日报记者表示。

为与日度结算价形成有机互补，更好满足实体企业需要，郑商所以“先行试点、逐步扩展”为工作思路，发布硅铁、锰硅期货月均结算价。

据介绍，期货月均结算价是对日度结算价加工处理后反映整月综合水平的价格，一般是期货合约在自然月每个交易日结算价的算术平均数。发布期货月均结算价在提供价格参考、便利风险管理等方面具有一定优势，有助于产业获得与现货月度周期相匹配的期货价格信息，为实体企业生产经营、贸易定价提供参考，满足多样化风险管理需求。

在具体算法设计中，硅铁、锰硅期货月均结算价实施合约选取了最具代表性的近月合约（固定月份）和主连合约。近月合约月均结算价算法为该自然月已交易日期每日结算价的算术平均值。主连合约月均结算价设定为截至当日收盘，主力合约连续价格近22个交易日（大部分自然月交易日天数为22天）结算价的算术平均值。

该算法设计获得了市场认可。市场人士认为，同一时间仅发布一个近月合约的月均结算价，可以精准对标现货市场月度招标采购价格，价格信号更加清晰，降低了铁合金产业链招标企业或应标企业选择参考价格的难度。主力采用连续月份，充分考虑了主力换月的情况，价格代表性更强。

据了解，郑商所已通过实地走访等形式，与不同类型产业企业及部分期货公司就发布期货月均结算价进行交流，市场对此表示支持。

“郑商所发布铁合金期货月均结算价，在企业商议贸易价格时提供参考，甚至可以作为基准写进合同，能够为各类市场经贸活动提供期货价格风向标。”中国铁合金工业协会秘书长史万利表示。

河南钢铁市场部主任刘洪波表示，郑商所发布的铁合金期货月均结算价，为企业提供了一个直接获取铁合金期货月度价格的渠道，有利于产业链上下游企业更好地运用期货市场进行风险管理或贸易定价，也可以为钢厂制订下一月度的生产经营计划提供参考。

华东某钢厂市场部分析师也表示，郑商所发布铁合金期货月均结算价，在反映现货市场价格水平、服务铁合金供需双方价格谈判上发挥独有的作用。如主力合约的月均结算价，可以加上一个约定的升贴水（包含运费、质量和品牌加价等），作为钢厂采购定价参照。

郑商所相关负责人表示，郑商所将持续创新，多措并举提升企业参与期货市场便利度。前期，以促进品种功能发挥为基础，郑商所先后以硅铁、锰硅期货为试点实施跨品种套利指令、承兑汇票充当厂库仓单担保品业务，目前上述试点业务均已推广至多个品种。下一步，郑商所将联合中国铁合金工业协会等机构，加强产业企业应用期货月均结算价的推广与宣传，持续跟踪期货月均结算价在铁合金产业的应用效果，择机适时推广至更多品种，为实体经济高质量发展贡献更多期货力量。