2023年瑞奇期货江西省兴国县生猪品种项目

 

【摘要】兴国县是江西省重点生猪供应地之一。近年来，猪肉价格波动加剧，为预防市场风险，助力乡村振兴，由大连商品交易所（简称“大商所”）和江西瑞奇期货牵头，联合恒邦财险共同开展了“农民收入保障计划”饲养专项生猪“保险+期货”项目。项目总保费120万元，运行期为3个月，覆盖生猪约15575头，现货金额约2238万元。该项目有效规避生猪养殖过程中生猪价格下跌和饲料成本上涨带来的收益下跌风险，增强了养殖产业的信心，促进了行业稳定。

• 项目背景

（一）基本情况

兴国县隶属江西省赣州市，位于江西省南部，于2020年成功实现脱贫摘帽。兴国生猪作为赣州市兴国县的特色产品，其规模化养殖与出栏率在全省范围内表现突出。赣州市政府积极响应“十四五”规划，鼓励已脱贫地区开发特色农业保险产品，积极推广价格保险、产量保险、服务质量保险以及“保险+期货”等新型保险形式，且连续数年参与并实施“保险+期货”项目。

（二）项目主体

在大连商品交易所（以下简称“大商所”）的支持下，江西瑞奇期货有限公司与兴国县农业农村局、恒邦财险经过详细调研与沟通，最终确定了合作意向、合作模式。在兴国县政府的大力支持下，顺利在江西省兴国县开展的地方财政生猪价格保险，共同推进了乡村振兴工作，稳步推广“保险+期货”业务，为保障地方农业生产作出应有的贡献。

• 项目内容

（一）项目要素

表 1 项目保险情况表

要素	要素信息
品种	生猪
投保人	江西瑞奇期货有限公司
承保人	恒邦财产保险股份有限公司
被保险人	兴国县荣胜生猪养殖场、兴国县龙诚养殖有限公司、兴国县丰源家庭农场、兴国县合鑫畜禽养殖场、兴国县永丰乡欣兴养殖场、兴国县新英生态养殖中心、兴国县康旺家庭农场、兴国鋆源牧业有限公司、兴国泽溪牧业有限公司、赣州市博诚农牧科技发展有限公司、兴国来溪牧业有限责任公司
地区	江西省赣州市兴国县
保险责任	生猪价格下跌风险
保险起始日期	2023/12/05
保险结束日期	2024/03/04
采价期	2023/12/05-2024/03/04
保险标的	大连商品交易所生猪期货LH2405
吨数	1557.4303吨
入场价格	14375元/吨
目标价格	14375元/吨
保险金额	2238.8062万元
费率	5.36%
保险期数及期限	1期，3个月
总保费（万元）	120万元
结算价格	采价期为2023/12/05-2024/3/04，采价期内每个交易日 LH2405收盘价与目标价格最小值的算术平均值。
价格采集方式	每天价格采集方式：保险标的期货合约收盘价与目标价格取 小值；理赔采价价格为每天采集价格的算术平均值。
理赔计算	MAX（目标价格一结算价格，0）*保险数量
保费来源	农户自缴	20%	24万元
	政府支持	30%	36万元
	交易所支持	50%	60万元
数据来源	大连商品交易所（http://www.dce.com.cn/)

 

保费来源构成情况，保单体现的保险人和受益人：项目保费由兴国县农业农村局补贴30%，瑞奇期货垫付50%，养殖户自缴20%，总保费合计120万元。

投保人系江西瑞奇期货有限公司，兴国县荣胜生猪养殖场、兴国县龙诚养殖有限公司、兴国县丰源家庭农场等11家企业。

具体理赔计算方式如下：

入场价格：以保险标的对应期货合约入场时的价格为入场价格。（示例，生猪LH2405 14375元/吨，实际出单时入场价格为14375元/吨）。

执行价格：执行价格取入场价格。

结算价格：采价期内每个交易日LH2405收盘价与目标价格最小值的算术平均值。

赔付金额：赔付单价为=MAX（执行价格－结算价，0）*每吨；赔付总额为=MAX（执行价格－结算价，0）*保险数量。

（二）项目流程

项目整体分为四个阶段：

第一阶段：2023年9月至10月，经过实地考察和会议沟通，瑞奇期货和兴国县养殖户、恒邦财险达成一致，合作开展2023年“大商所农民收入保障计划”江西省兴国县生猪价格险养殖分散项目。确定试点后，编制生猪价格“保险+期货”试点项目可行性报告，做好试点项目创新性和推广价值论证，制定实施方案，进行资金测算，确定试点区域、经办主体、运作方式等工作。10月中旬成立试点项目工作领导小组，研究试点项目实施方案，组织试点县市、期货公司、保险公司，在试点地区广泛开展国家相关政策、保险条款、缴费标准等宣传活动。

第二阶段：2023年11月，项目工作组实地调研并与养殖户协调沟通，商定相关品种保障的规模及周期。依据养殖户的实际需求与市场行情走势，项目组设计了本次场外期权产品，确定了场外期权产品要素。之后保险协办机构组织生猪养殖主体完善投保手续，保险公司按条款约定向投保人收取保费，并按监管规定进行承保。

第三阶段：2023年12月至2024年3月，恒邦财险与瑞奇资本于2024年12月5日签订场外期权交易确认书，恒邦财险买入1557.4303吨 LH2405平值增强亚式看跌期权，期限2023/12/5-2024/3/4，项目工作组和养殖户、恒邦财险持续关注行情，积极进行对冲。作为项目申请单位，瑞奇期货对项目进行推广和宣传。

第四阶段：2023年3月，进入理赔阶段，项目累计赔付2071.38元，整体赔付情况良好。

时间进度	业务节点
2023年9月至2023年10月	前期调研准备，确定合作意向。
2023年11月	政府发文、签署协议、确定场外期权产品要素。
2023年12月5日至2024年3月4日	项目运行期
2024年3月	理赔阶段

 

 

• 项目成效

（一）项目效果

本次兴国县生猪“保险+期货”项目的参与主体是兴国县当地11户生猪养殖企业。项目总保费120万元，运行期为3个月，覆盖生猪约15575头，现货金额约2238.8062万元。在保险期内，通过该项目，养殖户在规避风险的同时综合收益增加了约99.2299元/吨，约15.45万元。

（二）社会效果

1.稳定养殖收益，落实稳价保供

对于养殖企业而言，在生猪市场价格波动的时候，该项目能通过价格保险提前锁定生猪销售价格，运用市场化手段通过期货市场对价格波动风险进行分散，生猪养殖户不需要理解复杂的金融衍生品，即可有效规避价格波动风险，在有保险保障的情况下，综合收益增加了，有效保障了养殖户的收益，提高了养殖户的信心，激发养殖户对风险管理的思考和热情。

2.提升资金效率，政府深度参与

项目获得兴国县人民政府的高度重视与大力支持，兴国县政府发布的相关材料中明确表示支持生猪成本价格“保险+期货”的工作，积极稳妥地推进生猪成本价格“保险+期货”试点工作，以金融工具助力当地扶贫攻坚，带动当地产业发展，逐步构建覆盖全县的市场化的特色农业生产风险保障体系。

四、项目启示

（一）“保险+期货”应用和推广价值

目前如何有效解决农业经营主体风险规避问题，深入推进乡村振兴建设，建立期货、保险携手服务农业现代化的新机制，是中国政府亟须解决的问题。“保险+期货”这一金融支农创新模式发端于国家推行市场定价、价补分离的农产品目标价格制度改革之初，农户面临多重农业风险加剧的问题。“保险+期货”典型特征是农业经营主体向保险公司购买保险产品，以合约目标价格为依据设定理赔触发值，通过期货公司进行场外期权交易对冲市场风险，为保险公司提供“再保险”服务，最终形成风险多方共担的利益联结机制。

推动“期货+保险+银行”模式的发展，国务院办公厅关于金融服务“三农”发展的若干意见，其中包括金融支持农业经营方式创新、支持农业综合生产能力提升、支持农业发展方式转变；扩大农业保险覆盖面，创新农业保险产品，完善保费补贴政策；推动金融产品、利率、流程、风险控制等方面创新，着力满足新型农业经营主体的金融需求。而“期货+保险+银行”是金融行业支持实体经济的创新模式，生动诠释了新发展理念的创新内涵。这种模式是对农业生产经营方式的积极突破和有益探索，是农业产业转型升级的必然方向，必将给农民群众带来实实在在的好处。

（二）如何看待“保险+期货”保障周期、保障价格（收入）、采价周期和实际生产经营之间的关系，如何匹配

收入保险是价格保险的再升级，承保风险更低。农产品收入保险可以利用产量与价格之间的负相关关系，可以保障养殖户不亏本、有收益，让养殖户主动、放心地跟随国家政策发展农业生产。政府也可以通过提高某种农产品的保险金额，有计划地调整产业结构，引导优质农产品发展。

在“保险+期货”项目中，保障周期以及采价周期如果能与农户生产周期相互匹配，那么对养殖户的价格风险能起到最有效的保护，将极恒邦降低价格波动对养殖户的生产经营带来的冲击。

（三）建立长效合作机制

瑞奇期货首次在江西省兴国县开展生猪价格“保险+期货”项目，通过项目的落地，帮助当地养殖企业建立科学合理的风险分散机制，多层次、多渠道分散业务风险，稳定养殖生产经营者的预期收益，探索出一个“政府引导、市场运作、自主自愿、协同推进”的运作模式。未来，瑞奇期货将推进长效合作机制的建立，逐步形成对该地区生猪产业长效保护。