兴业期货：服务黑色产业-协助浙江螺纹钢产业案例

• 背景介绍

（一）行业背景

2023年上半年螺纹钢经历了政策宽松预期下的上涨以及实际消费低于预期后的下跌。今年年初，市场普遍认为经济会快速复苏，旺季预期推动钢价上行。在此背景下，上游钢厂大幅增产，库存总量较2022年底大增。2023年2月，钢价先跌后涨呈现高位震荡，春节后市场复苏推动供应快速回升，但在节后产量快速恢复、需求复苏不及预期的情况下钢价承压走跌，随着中旬下游复工复产加快带来需求回暖，供需关系有所好转，加之高成本支撑，钢价低位反弹创出年后新高。2023年3月开始，在供应高位及需求转弱的驱动下，钢价进入下行通道市场发现年初预期无法兑现，螺纹钢终端消费需求大幅度下降。

兴业银期商品贸易有限公司（以下简称兴业商贸）系兴业期货于2017年全资设立的风险管理子公司，作为银行系风险管理子公司，致力于为实体产业提供个性化的金融服务。在当前国内经济转型升级的背景下，兴业商贸积极响应国家政策，助力实体产业发展，促进经济的可持续发展，结合中小企业实际情况制订个性化、精细化的风险管理方案，引导中小企业通过基差点价、仓单服务、合作套保等方式拓宽购销和融资渠道、降低生产经营成本，不断拓展服务中小企业的深度和广度。

（二）企业需求

受原材料价格大幅震荡的影响，中下游企业的成本压力大大加大，企业的利润空间受到挤压。特别是产业链中下游的中小微企业缺乏议价能力。如何确保稳定供应，如何帮助中小企业提供金融服务，做好风险管理是一个重大问题，这也体现了期货服务实体经济的核心理念。

• 服务方案与开展过程

（一）服务方案

2023年3月，黑色产业链的部分企业开始意识到螺纹钢现货市场的实际压力正在积累，后期市场价格的波动可能会增加企业的经营风险。受资金来源的限制，中小微企业常常难以获得足够的资金支持。兴业商贸通过为企业提供仓单服务业务，帮助企业提高资金使用的效率。

中小企业直接参与期货市场往往存在一些难处。一是受规模和资金影响，中小企业往往更关注短期经济效益，追求以小博大，缺乏充裕资金参与 期货市场交易，加之专业人才储备不足，容易产生亏损。为了追求长期稳定的利润，近年来，该企业改变了以往签订即期订单以获取短期利益的做法。将业务重心转向寻求新的定价合作模式，开始进行长期市场布局，希望提高企业在价格波动过程中的风险承受能力，吸引更多客户开展长期合作业务。

螺纹钢价格的大幅震荡大大增加了螺纹钢产业链中下游企业成本压力，在此市场背景下，浙江一家以黑色商品贸易为主的小微企业（以下简称“A公司”）凭借丰富的市场管理经验，及时观测到了螺纹钢远期价格的不稳定性。由于年初A公司已经与下游企业签订远期销售合同，故A公司相关负责人找到兴业商贸表达了对未来螺纹价格波动的担忧，有意尝试创新模式进行原料采购，以降低成本。

尽管A公司对未来螺纹钢价格并不乐观，但如果采用集中采购，需要对价格进行强有力的把控力，前期需要进行大量的资金占用并且很难确保采购后螺纹钢价格不会大幅下跌。

（二）开展过程

兴业商贸充分了解其需求之后，迅速展开市场调研，通过走访上下游企业及仓库，根据市场情况为其提供个性化的风险管理服务。考虑到A公司为传统贸易企业，企业负责人对期货进行风险对冲尚不熟悉，对于使用金融工具规避风险的具有陌生性及担忧。因其资金周转紧张且市场价格波动剧烈，故兴业商贸选择点价接盘面标准仓单并与A公司签订螺纹钢远期销售合同。

先由兴业商贸在螺纹钢合约点价开仓并开相应套保单进行保护，并于盘面进行集中交割买入，考虑到A企业资金紧张，再为其提供为期两个月的仓单服务。此次交易盘面盈利为A公司所有，A公司在保证不占用资金且公司平稳运行的同时低价购入原材料，兴业商贸则获取相应加价利润。

• 项目总结

该服务给客户提供了稳定的货源保证合同的履行，同时还提供了仓单服务业务，降本增效，有效缓解了中小微企业资金压力。该企业负责人表示，后期会加大与兴业商贸合作，开展更多品种的基差贸易和仓单服务业务。最终该企业与其下游加工厂商意识到运用套期保值模式能够满足共同的经营需求，最终决定与兴业商贸以“期货盘面点价+仓单服务”模式进行合作。

兴业商贸在保障中小微企业健康发展的同时，注重风险管理。作为风险管理子公司，兴业商贸始终将风险防控作为核心工作，建立了科学完善的风险评估、监测和预警机制。在对中小产业进行支持时，严格把关项目准入标准，避免风险暴露。同时，兴业商贸为中小微企业提供了更灵活和便利的贸易方式，帮助企业稳定经营，降低风险，还能够开拓新的收入来源，确保供应链的稳定性，并促进了产业活力。

兴业商贸在服务实体产业方面不断创新与发展，为企业提供全面、便捷、安全的仓单服务业务，并积极帮助企业规避风险，实现可持续发展。未来，随着期货的不断发展，兴业商贸将继续致力于为实体产业提供更加高效、智慧的风险管理服务。