本周，国内市场利率呈现全面下行态势，特别是“五一”小长假结束，阶段性资金需求释放完毕，短端利率大幅下滑。截至5月7日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.744%、1.845%、1.861%、1.951%、1.996%、2.041%、2.077%、2.108%，较4月30日分别下降17.7BP、26.4BP、27.4BP、1BP、0.6BP、0.1BP、0.2BP、0.1BP。

表为Shibor周度变化

4月30日，央行为了平抑“五一”小长假的资金需求，开展了4400亿元的逆回购操作。本周，央行恢复了每个工作日20亿元的逆回购操作，虽然周内累计有4600亿元的逆回购到期，但对流动性的影响有限。本月中旬，央行有1250亿元的中期借贷（MLF）到期。近几个月央行采取缩量续作的方式，其对货币供应的影响有限。

预计下周国内市场利率呈现短强长弱格局。一方面，月中企业进入缴税、缴款高峰，短端市场利率预计止跌回升；另一方面，国内流动性充足，且资金需求并不旺盛，中长端市场利率弱势运行的概率较大。（作者单位：弘毅物产）