电子报
微信公众号

期货日报官方微信公众号

扫描上方二维码关注
微信公众号

微博圈

期货日报官方微博号

扫描上方二维码
关注微博号

实盘赛

大赛官方APP_赢家在线

扫码下载报名参赛

投教
排排网

期货实战排排网微信公众号

扫描上方二维码关注
微信公众号

您所在的位置: 首页>观点>机构>正文

需求进入淡季 铁合金价格承压

2024-06-26 15:28:08   来源:期货日报网   作者:方正中期期货 卜咪咪

经过5—6月份的大涨大跌行情后,近期铁合金期货进入高位震荡走势。本轮上涨锰硅和硅铁驱动并不相同,锰硅主要受事件驱动,全球最大锰矿商South32的澳洲格鲁特岛锰矿山及码头受飓风天气影响损坏,澳大利亚锰矿的开采、发运受阻。根据统计,我国锰矿主要从澳大利亚、加蓬和南非进口。2023年我国锰矿总进口量3135万吨,其中进口澳大利亚锰矿524万吨,占比16.7%左右。524万吨中从格鲁特岛港口发货415万吨(占比70%左右),月均发运34.5万吨。预估澳大利亚码头受损对我国进口澳矿的影响量约280万吨,占去年锰矿总进口量9%左右。此事件引发市场对锰矿缺口的担忧,全球锰矿价格持续上涨,进而导致锰硅生产成本上移,锰硅期货价格一度上涨至9700元/吨附近。

澳大利亚锰矿发运事件回顾

3月19日,因澳大利亚北部受到飓风影响,South32在澳洲的格鲁特岛锰矿山及码头被损坏,South32随即暂停其锰矿山运营以及3—4月份的发运。市场预期影响发运的时间不会太长。

4月17日,South32发邮件称澳矿停止发货至少持续影响到2024年6月。

4月22日,South32发布季报表示,预计在2025年一季度重新开始码头运营和出口销售,同时正在评估替代航运方案,以减轻码头停运的影响。码头受损对锰矿的供应影响超过市场预期。

5月6日,海外锰矿山报价大幅上涨。加蓬高品锰块6月报价6.9美元/吨度,环比上涨2美元/吨度。South32南非半碳酸矿报价6.5美元/吨度,环比上涨2.2美元/吨度。

5月21日,South32官网发布澳大利亚锰矿最新情况进展,受损矿山将从6月开始分阶段恢复采矿活动,但根据South32初步的时间表估计,重新启动码头运营和出口销售的时间预计仍在2025年一季度 ,分阶段恢复采矿活动不会改变South32重新启动码头运营和出口销售的时间预期。同时South32正在评估替代的航运选择,以减轻码头中断的影响。替代运输方案可能会在码头恢复之前建立部分矿石出口能力。

而硅铁主要受节能降碳政策消息影响,硅铁行业属于高耗能行业,生产一吨硅铁大概需要耗电8000度,2021年硅铁就曾受能耗双控政策影响,走出大幅上涨行情,5月末国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》虽未直接提及铁合金行业,但涉及“合理控制半焦(兰炭)产业规模”以及“严禁对高耗能行业实施电价优惠等”。引起市场对硅铁行业供应端的担忧,但政策文件目前对硅铁供需实际影响有限,期货价格大幅上涨后,市场情绪降温,期货价格回吐涨幅。

利润驱动下 供应增长较快

自5月份以来,随着厂家利润以及下游需求好转,锰硅供应逐步回升。4月份锰硅周均产量16万吨左右,5月份锰硅周均产量达到18.3万吨,环比增速16%左右。6月份锰硅周均产量21.45万吨,环比增长17.5%。自5月份开始,云南地区有新炉投产,开工率大幅回升;宁夏、广西地区厂家稳步复产;内蒙古产区开工稳定。2023年锰硅历史高产阶段,周产量在25万吨左右,开工率70%,目前来看,锰硅供给端仍有提升空间。但近期锰硅现货价格大幅回落,各主产区生产基本亏损,后期锰硅增产的利润驱动不足,产量或将触顶回落。5—6月份硅铁供应同样大幅增长。5月份硅铁产量44.8万吨,环比增加16.5%。6月份硅铁周均产量11.22万吨,环比增加11%。其中青海、宁夏、陕西等地区产量增加明显,目前来看各主产区硅铁厂家仍有利润,硅铁开工率或持续增加,供应持续回升。

需求逐步转向淡季

5—6月份钢材下游需求处于旺季,五大钢材产量增加,钢厂对铁合金消耗量环比持续回升。根据钢联统计,5月锰硅周度需求环比增长3.6%,6月份需求基本持平于5月份。5月份硅铁周需求均值环比增5%,6月份需求基本持平5月份。可以看到虽然5—6月份需求处于旺季,但需求增速明显不及供应增速,而近期锰硅下游需求有从旺季转向淡季的迹象,五大钢材产量增速下降,钢厂对合金消耗速度减慢,后期合金供需逐步转向宽松。

锰硅库存高位 硅铁库存低位

5月份锰硅厂家库存自高位回落,一季度锰硅的厂家库存压力一直较大,厂家库存累库至31万吨左右,5月份以来厂家库存持续下降,目前下降至7万吨左右,其中内蒙古厂家库存不到2万吨,宁夏产区的厂家库存在3万吨左右。5—6月份期货盘面升水现货,厂家库存基本转移至贸易商和期货盘面,锰硅注册仓单持续大幅增加,目前期货库存接近64万吨,锰硅综合库存处于历史高位。年初以来硅铁厂家持续减产叠加需求回升,导致硅铁库存一直处于低位。目前硅铁仓单库存在4.5万吨左右,钢联统计的硅铁厂家库存在4.8 万吨左右,综合库存不到10万吨,5—6月份硅铁总库存持续下降,同比来看处于中位水平。关注近期需求走弱后,硅铁是否出现累库情况。

高品锰矿供应缺口仍存

目前澳大利亚锰矿发运尚未恢复,近期加蓬锰矿发运虽有短暂增量,但持续性不长,且海运时间较长,短期三大主要进口来源国(南非、加蓬和澳大利亚)锰矿到港量处于近年低位,目前锰矿港口库存总量453万吨左右,其中天津港锰矿库存363.1万吨,主要是南非矿库存明显增加。天津港澳矿和加蓬矿库存95.6万吨,较5月初下降36.7万吨。钦州港锰矿库存75万吨,其中南非矿、加蓬矿和澳大利亚锰矿库存均有所下降。钦州港澳矿和加蓬矿库存29.3万吨,较5月初下降26.8万吨。目前来看高品氧化矿仍然存在缺口。关注非主流锰矿对高品氧化锰矿缺口的补充情况,短期预计锰矿价格仍有一定支撑。

展望后市,锰硅供需转向淡季,叠加仓单高库存,短期上方存在压力,后期走势关键仍在锰矿价格,短期成本支撑下盘面下方空间同样有限,关注下方7300~7400元/吨支撑,上方压力8500~8700元/吨。硅铁供需有逐步转向宽松的迹象,基本面偏空,年中环保限产预期以及硅铁低库存导致短期下方有支撑,因此建议关注逢高做空机会 。

 
责任编辑: 李国雷
分享到 

期货日报网声明:任何单位和个人,凡在互联网上以商业目的传播《期货日报》社有限公司所属系列媒体相关内容的,必须事先获得《期货日报》社有限公司书面授权,方可使用。

扫描二维码添加《期货日报》官方微信公众号(qhrb168)。提供市场新闻、品种知识干货、高手故事及实盘经验分享……每日发布,全年不休。

关于我们| 广告服务| 发行业务| 联系我们| 版权声明| 合作伙伴| 网站地图

本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
豫公网安备 41010702002005号, 豫ICP备13022189号-1
《期货日报》社有限公司版权所有,未经书面授权禁止使用, Copyright © www.qhrb.com.cn All Rights Reserved 。

返回顶部