收到老友赵文广先生《期货交易规则：运行实践与发展创新》一书，打开扉页，一股熟悉而亲切的气息扑面而来。我迫不及待地翻阅起来，读完全书，颇多感慨。

中国期货市场起步于上世纪90年代初，30余年筚路蓝缕，一大批有志之士深入研究、大胆探索、不断创新、砥砺奋斗，走出了一条中国特色现代化期货市场之路。作为期货行业的一名老兵，我有幸参与了早期的期货交易所建设，主要工作便是期货合约和交易规则制度设计，这使我可以从市场监管者的角度看待交易规则。我国期货市场对美欧期货市场的研究借鉴，交易所在制订和修改交易规则时的思考与艰难抉择，我至今仍然历历在目。

期货交易规则是一个系统工程，牵一发而动全身。比如，一旦出现单边市，就要在当日结算时提高保证金比例，并在下一个交易日扩大涨跌幅；若当日结算时保证金为负，在下一个交易日开市前又未能补足的，就要实施强行平仓。一个单边市可以触发多个规则制度，这些制度既相互独立，又相互联系，环环相扣。不从全局研究交易规则，就相当于盲人摸象。

规则设计对市场的稳定运行至关重要。许多市场的异常波动与交易交割制度的设计相关。我国期货市场早期的“327国债”等事件背后均有规则设计缺陷的原因，近年来国际期货市场出现的“原油期货负价格”“伦敦镍”大幅波动事件，也都反映了特定环境下交易交割制度对市场的重大影响。

1998年，我从交易所转到期货公司工作，由期货交易的组织者和裁判员，转变为教练和选手。站在市场应用者的角度认识期货市场和期货交易，我有了更多的理解与感悟。

第一，掌握交易规则是市场参与者的必修课。最初，大商所的大豆期货合约是进口大豆和国产大豆均可进行交割。2002年大商所推出了豆一期货合约，2004年推出了豆二期货合约，这两个品种的交割标的与原来的合约相比发生了重大变化，价格走势也出现了较大差异。作为交易者，不了解合约和规则的内在差异，很难对市场作出准确判断。

第二，不了解规则背后的逻辑就很难理解规则。规则具有表述严谨的特点，只划定标准、提出要求，不解释原因。期货新人学习规则很吃力，交割部门员工理解结算规则也有难度。如果知道了每个规则出台的背景、设计的初衷、演化的逻辑和背后的故事，学习规则就会感到有趣，理解也更加轻松。在对中外规则进行比较研究后，我们就可以从不同的视角看待“原油期货负价格”“伦敦镍”等国际期货事件，认识中外规则之间的差异，吸取经验教训。

《期货交易规则：运行实践与发展创新》是第一本全面、系统研究期货规则的专著，由长期参与过规则制订、监管实践、教学研究于一身的期货专家撰写，值得期货市场研究者、建设者和交易者认真研读，细细品味。（作者为宏源期货原董事长）