一、天然橡胶盘面综述

2013年6月6日沪胶1309合约开盘于18725元，最高18805元，最低18180元，收于18240元。 成交量为731820手，成交增加4412手，成交量增长0.6%，较上交易日变化-11.3%。 持仓量为210936手，日持仓增加6934手，持仓量增长3.4%，较上交易日变化-7.2%。 以收盘价计，涨-580元，涨幅-3.1%，较上交易日变化-1.3%。 持仓方面，1309前20大多头持仓量48363（1812）手，前20大空头持仓量64389（2565）手。 多头日增仓3.9%（较上交易日变化-3.0%），空头日增仓4.1%（较上交易日变化-4.2%），主力多单/主力空单比值为75.1%（较上交易日变化-0.2%）。（前20多头持仓日变化公式为多头今日减昨日，空头类似。日变化的计算方法和结果与上期所计算方法有少许差别。）

二、天然胶现货

2013年6月6日，天然胶方面，华东全乳胶报18500到18500元/吨，泰国20号标胶报2440到2460美元/吨，马来西亚20号标准胶报3200到2460美元/吨，青岛保税区泰标20号报2400到3100美元/吨。泰国烟片胶报2890到2960美元/吨。 价差方面，华东全乳胶较前日变化（-200）元/吨，泰国20号标准胶较前日变化（-70）美元/吨，马来西亚20号标胶较前日变化（-60）美元/吨，青岛保税区泰标20号较前日变化（-20）美元/吨，泰国烟片胶较前日变化（-110）美元/吨。价差变化以低报价变化为准。 复合胶方面，泰国标准胶折合复合胶价为17625 元/吨；泰国烟片胶折合烟片复合胶价为20875 元/吨。 复合胶价差方面，全乳胶减泰国标准复合胶价差875 元/吨（较前日变化311 元）。烟片复合胶减泰国标准复合胶价差2778 元/吨（较前日变化-248 元）。全乳胶减烟片复合胶价差-2375 元/吨（较前日变化602 元）。

三、天然橡胶期货

沪胶期货主力合约减沪胶现货价差-260 元人民币/吨（较前日变化-380元）；日本烟片胶胶主力合约减泰国烟片胶现货价价差为-321 美元（较前日变化104 美元）；Sicom标准胶期货价减泰国20号标准胶现货价价差为-71 美元（较前日变化49美元）； 沪胶期货主力减日胶期货主力折合人民币复合胶价差为-319 人民币元//吨（较前日变化-532 元）；沪胶期货主力减新加坡标准胶期货折合复合胶价差为1128 人民币元//吨（较前日变化-423 元）； 烟片胶现货折合人民币含关税增值税价为22496 元//吨（-802 元），期货价减烟片胶折算价为-4256 元//吨（222 元）。

四、合成胶现货

2013年6月6日合成胶方面，丁二烯上石化报10500元/吨，顺丁胶高桥BR9000中石化华东报13500元/吨，丁苯胶齐鲁1502中石化华东报13400元/吨。 价差方面，丁二烯较前日变化（-500）元/吨，顺丁胶较前日变化（0）元/吨，丁苯胶较前日变化（0）元/吨。价差变化以低报价变化为准。

五、上期所库存和保税区库存

2013年6月6日，上期所天然橡胶仓单为65350吨，较前日变化为（-390）吨。 2013年5月31日，上期所天然橡胶仓单65240（+3470）吨，库存114225（-707）吨。 沪胶1305最后交易日5月15日持仓34920吨，有30000万吨货物预计为国储采购。如果34920吨全部出库，上期所沪胶仓单预计将降低至52920万吨，库存85240万吨左右。如果5月下旬上期所沪胶库存降低，主要由于买方提货所致。 截至5月30日，青岛保税区橡胶库存共计36万吨，其中天然橡胶19.95万吨，合成胶5.56万吨，复合胶10.49万吨。青岛保税区橡胶总库存半年来第二次环比下降，但下降幅度较小，较5月15日减少3,300吨至36万吨。其中天胶、合成各有下降，其中烟片小幅增加，复合橡胶库存增加1,900吨。简评：青岛保税区库存季节性下降，并不是利多信息。预计后期继续下降。

六、供应

天然橡胶5月8日信息，2013年4月，中国进口天然橡胶23万吨，同比增37.22%。1-4月累计86万吨，同比增32.96%。中国进口合成橡胶13.02万吨，同比增10.18%。1-4月累计52.35万吨，同比增9.68%。 复合胶1月进口13.52万吨，2月8.54万吨。1-2月进口22.06万吨，1-2月累计同比增50%。 5月3日消息，泰国政府一高层表示，泰国当前考虑限制橡胶出口的措施在5月31日到期之后不再延续，因这些措施未能提振胶价。 5月15日消息，泰国农业部副部长称，泰国政府将与泰国橡胶协会通力合作，可能通过干预泰国农产品期货交易所(AFET)的橡胶期货来达到提升胶价目的。新橡胶价格支撑计划的预算还未确定，计划可能将于6月底实施。简评：预期见效可能性低。 6月3日消息：泰国橡胶协会名誉会长Luckchai Kittipol称：2013年泰国橡胶出口总量预计与去年持平，胶价可能会在下半年小幅上涨，全球经济不景气和国外库存堆积导致需求持续低迷。2013年，中国从泰国进口橡胶量或达160万吨，橡胶进口总量或将达到320万吨。泰国橡胶产量预计将在2012年360万吨的基础上增加到380万吨。此外，今年前4个月，泰国橡胶出口量为113万吨，比去年同期增长9.2%。 简评：泰国橡胶会长承认13年产量泰国产量增加20万吨。泰国胶前4个月属于低产期，同比增加9.2%。如果按照2012年360万吨增加9.2%为33万吨。泰国5-12月高产期实际增产或更多，我估计泰国增产为30-40万吨，13年产量为390-400万吨，而不是380万吨。我预计全球增产为50-60万吨。泰国会长说13年泰国出口持平不可信。

七、需求

5月9日消息，据中汽协最新数据显示，2013年4月，汽车销售184.17万辆，环比下降9.50%，同比增长13.38%。其中：乘用车销售144.14万辆，环比下降9.09%，同比增长12.96%。4月份，商用车销售40.03万辆，环比下降10.97%，同比增长14.90%。1-4月，汽车销726.62万辆，同比增长13.23%，商用车销140.17万辆，同比增长2.44%，总体呈现企稳回升态势。 4月重卡同比大增30% 前四月降幅收窄至6% ：重卡行业在4月份共约销售各类车辆8.13万辆，比去年同期增长30.3%，环比今年3月5.6%的小幅下降。这个数据，虽然跟2010年、2011年重卡市场单月销售过10万的纪录不能比，但已经是近两年来的不错成绩。 需求方面，截止2013年5月31日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率为75.59%，自5月10日来连续第四周下降。 2013年4月橡胶轮胎外胎产量7973万条，同比增7.3%，子午线轮胎外胎产量4699万条，同比增27.8%。1-4月，轮胎外胎产量29059万条，同比增加11.68%。1-4月子午线轮胎外胎产量17310万条，同比增加32%。轮胎厂产量同比增速高企，开工率高企，显示1季度轮胎企业景气高企。后期预期将有所下降。

今日建议

5月初重卡轮胎厂开工率77%见顶后连续四周回落至75.59%，轮胎厂库存增加，后续开工率预计降低。加之泰国割胶供应旺季放弃限制出口努力，泰国年增产预计30-40万吨主要在6月-11月体现供应压力增加，后市胶价前景看跌。操作思路上可采用压力位附近逢高抛的思路。

隔夜美元指数-1.19%大跌，欧元美元1.16%，伦敦铜-1.5%大跌，布伦特原油0.57%，美原油1.07%。外盘对沪胶仍利空。

前两日推荐空单利润丰厚。今日操作主要考虑保住战果。昨日空单和追空单持有，收盘前平出，注意不必急于早早平出。参考点位：收盘前平出；或18000以上平出。假期之间可考虑空仓休息。

（五矿期货 张正华）