专访基金组第七名细水资本

每届全国期货实盘大赛都会涌现出不少“新面孔”，以机构为代表的复合型专业参赛团队在大赛中的优势越发明显。期货日报记者了解到，细水资本作为首次参与的“新手”，在今年的大赛中获得了基金组第七名的好成绩。

“今年，我们是第一次参加大赛，希望能够同期货市场的优秀交易者进行更多的交流。”细水资本基金经理王一安表示，大赛为交易者提供了展示和交流的平台，促进了行业发展。

采访中，记者了解到，细水资本此次参赛主要采用多策略、多品种组合的投资方式。从时间频率层面看，涉及低中高频，从策略风格方面看，有趋势、套利等。

“我们的重心在投研策略方面，参赛期间，团队的交易心态没有变化，就是要做好分内之事，赚认知内的收益。”王一安表示，在收益和亏损不同时期，不同策略能起到互补作用，团队会根据各类策略相关性，构建出较为合理的投资组合。

股指、碳酸锂、欧线指数、国债期货是细水资本今年盈利较多的品种，行情走势趋势性很好。

“我们的投资权重不会过于倾向于某一个标的，只是会提前部署好各类策略和标的。”王一安告诉记者，今年，世界格局的变化导致市场波动比以往更大，这给投资者更多的机遇，同样增加了风险，试错成本相应增加。

“之所以能在复杂多变市场环境下盈利，主要是因为我们采用的是多样化的策略组合，涉及的标的遍布股市、期市、债市，不会轻易错过投资机会，因而投研的广度和战略方针就显得尤为重要。”他称。

作为机构，风控一定是第一位，仓位管理是细水资本关注的重点，这是他们采用多策略组合的主要原因。

“市场上的投资机会会不停的转移地方，各标的行情走势也在做类似轮动的变化，但这些都无法预测，所以我们需要多范围部署，不错过机会，即使亏损，因分散投资，回撤也可控。”王一安表示，因为是多品种投资组合，所以不去重仓任何标的，具体的风控层面主要涉及的是资金使用率、各品种多空轧差、单品种的持仓量规定等，每笔交易的成败在可控范围内，就不会去计较得失。

在采访中，记者了解到，细水资本的团队组建已有七年，团队骨干在期货市场已有十几年投资经验，进入期市之前在股市、权证市场也有非常亮眼的投资表现。团队其他核心成员都是来自各大名校相关专业的高材生，或者是同样具有多年投资经验的业内人士，在投研、交易、产品运营等方面给予了团队支持。

“从量化投资的角度来看，策略研发是核心事务，我们最在意的就是策略的时效性和过拟合，这类问题我们也在探索，也经历过很多挫折。”王一安称。

“一路走来，团队经历过使用大周期的趋势策略以及海龟交易法则，现在这类方法也有不错的投资收益，但在逐渐变化的市场中，如果追求稳健收益，那么单独类型的大周期策略就显得单薄，因为回撤周期有时长达几年。”王一安表示，对机构来讲，还是要探索更多可能性，增加策略研究深度和广度。

期货交易是一场零和博弈的对抗，从策略角度看，需要在这个充满复杂信息的时代，抽丝剥茧地去钻研、探究事物的本质，找到影响事物变化的主要矛盾。

“从投资理念来看，科学合理的投资结构以及风险管控，是长期在市场生存下去的必要条件。”王一安认为，这些基础打牢后，就来到了交易层面这个战场。在他看来，交易中不受其他因素的影响，抓稳投资决策的主要逻辑，准确地去执行自己的交易计划，避免持仓过程中对自我产生怀疑，这也是现在程序化交易的作用。“它不仅加强了下单效率，同样规避了人在接受大量信息时获得噪音后产生不理智行为。”他称。

随着市场的发展、科技的进步，二级市场的投资也进入了新的时代。量化的出现，使投资者之间的竞争也变得更加激烈，如何做好投资决策、组建科学合理的投资组合，也是细水资本不断在探索思考的方向。

王一安表示，“复合CTA的实践者”是团队的风格定义，稳健、细水长流般的收益，也是团队永恒的追求，未来将继续贯彻团队理念，做好投资。