近期，市场利率呈现“短弱长强”态势。一方面，随着月中缴税、缴款期的结束，资金短期需求下降，短期利率走低。另一方面，随着年底的临近，企业开始回笼资金，资金需求增加，中长期利率稳中有升。11月25日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、2周、1个月期分别报收于1.464%、1.863%、1.787%，较11月18日分别下行0.6、0.9、0.7个基点；1周、3个月、6个月期利率分别报收于1.727%、1.86%、1.879%，较11月18日分别上升3.0、0.4、0.1个基点。9个月、1年期利率分别报收于1.889%、1.899%，与11月18日持平。

表为上海银行间同业拆放利率（Shibor）周度变化

本月中，为了对冲到期的14500亿元MLF,央行加大逆回购投放量。本周有18682亿元逆回购到期，昨日央行开展了2493亿元逆回购。临近月底，央行大概率维持一定的逆回购投放量，预计本周逆回购到期量和投放量差距不大。

综上，月底短期资金需求回升，且临近年底，企业开始回笼资金，银行也开始收紧银根，中长期资金需求也有所回升，因此近期国内市场利率稳中有升的概率较大。（作者单位：弘毅物产）