在第十八届全国期货(期权)实盘交易大赛中获得对冲套利组冠军的黄利卫,近日受邀参与了期货日报“巅峰对话”直播栏目。直播中黄利卫金句频出,让我们一同回顾这场直播中的精彩内容。
1.强合约买涨,弱合约卖空
黄利卫的期货交易之旅始于2012年,那时他对期货市场还充满了懵懂与好奇。初入期市,他的目光聚焦于豆油期货。在一次偶然的机会中,他目睹了豆油价格从12000元/吨的高位一路下滑至8000元/吨,认为这个价格已颇具吸引力,于是果断买入了一些豆油期货合约。然而,豆油期货的走势没能如他所愿,价格一路下跌,将他一步步拖入亏损的泥潭。
面对持续大幅亏损,黄利卫曾在一本书中看过“死扛不止损”的说法,他没有清仓离场,而是采取了合约换月的方式继续持有,试图挽回损失。然而事与愿违,他在这笔交易中损失不少,这期间他也尝试了其他品种的期货交易,有过小赚小亏的经历,但始终未能找到“盈利之匙”。
“以前我也喜欢‘扛单’,很多时候‘扛单’到期货公司帮我砍仓。”黄利卫也曾心生退意,但是命运似乎并不打算让他轻易离开期市。2016年,油厂开始推广基差交易模式,这对本身从事农产品现货贸易的黄利卫来说,无疑是一个重新接触并深入了解期货市场的契机。他意识到,要想在基差贸易中取得成功,不仅需要深入了解基差贸易本身,还需要搞清楚合约换月过程中的市场变化。
于是,黄利卫开始潜心研究基差贸易和套利交易。他利用自己在现货市场的经验,结合期货市场的特点,逐渐摸索出了一套适合自己的交易逻辑。他发现,在进行基差贸易时,如果持有现货并需要点价,那么面临的主要风险就是价格下跌。为了规避这一风险,他可以选择一个相对较弱的期货合约进行套期保值,从而在价格下跌时减轻损失。慢慢地,他从套期保值实践中总结经验,开始用独立的账户尝试套利交易。
“最开始我做套利交易的基本逻辑是‘强合约买涨,弱合约卖空’。我从事农产品现货贸易,对现货价格极其敏感。例如我对鸡蛋产业非常了解,所以对鸡蛋价格有较高的敏感性,鸡蛋成本一度跌破饲料成本,这就是确定性的行情,于是在今年4月我就抄底买入了鸡蛋2407合约。生猪也一样,去年年底我就意识到生猪价格今年上涨的可能性非常大,尤其是9月合约和11月合约,所以我很早就开始做多2411合约,获利颇丰。”他说。
黄利卫在直播中表示,自己的交易体系简洁明了,核心在于从农产品现货中寻找关键矛盾点,并借助技术面分析来捕捉入场时机。“例如,我会利用鸡蛋市场的淡旺季规律,结合现货逻辑进行布局,捕捉那些有确定性的行情。当然,我也不会完全拘泥于传统逻辑,偶尔也会根据市场热点进行一些实验性投资。但无论如何,我都会严格遵守止损纪律,一旦亏损达到止损点,我会立即清仓离场,避免损失继续扩大。”
2.提高收益率的关键是提升交易胜率和盈亏比
在黄利卫看来,提高收益率的关键有两点:一是提升交易胜率,二是优化盈亏比。“虽然我的交易胜率并不算特别高,但我的盈亏比相对较好,这主要得益于我严格的止损策略。因为我知道并非所有的确定性行情都会立即带来利润,如果入场位置不佳,我会果断平仓。而当大方向基本确定后,我会再次利用技术指标调整入场时机,获得更好的交易效果。”
3.把止损当作存钱
很多投资者在直播中提问:如何及时止损?黄利卫举了一个非常生动的例子——把止损当作存钱,只要你本金在,就可以继续交易。“止损一波,你就当成去银行存一笔钱,这样心态上就会好很多。然后,做一次成功的交易,把三次、五次甚至十次亏损的钱赚回来,这时候你就能明白止损的意义,也就能够做到严格止损了。”
4.做套利前先认清自己
黄利卫在直播中表示,其实做套利交易,核心是对自己有一个清楚的认知。“好多人不知道资金咋分配,我认为如果你的资金量较大,尽量放弃当下,抓住未来;如果资金量较小,一定要放弃未来,抓住当下。一定要认清自己的现状,把强弱关系搞清楚,然后再看自己适合做什么样的交易。”
此外,黄利卫认为,投资者也要搞清楚期货的含义。“期”就是预期、未来,“货”就是商品、现货。到底是“期”重要还是“货”重要,是“远”重要还是“近”重要,是“强”重要还是“弱”重要,搞清楚这些关系,才能做好套利。
“10万元,用复利的方法做对10次,就可以变成1亿元。想明白这个逻辑,你看还会不会管不住手。”他说。
5.交易习惯:盘前用功、盘中放松
在直播中,黄利卫表示,自己现在已经养成了一种比较好的交易习惯。“我现在做交易像孩子们上学一样,盘前用功、盘中放松。就像考试一样,如果把所有的精力都集中到考试那一天,很难取得好成绩。把精力集中到平时,找到合适的品种去布局,不管是精力还是心态都会比较好。”
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