12月4日，隔夜Shibor（上海银行间同业拆放利率）微涨4.40个基点，报收1.3810%。同时，1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期Shibor分别下跌1.30、5.40、2.00、2.30、2.30、2.10、2.00个基点，报收1.5880%、1.6800%、1.7160%、1.7720%、1.7920%、1.8040%、1.8150%。

上周央行公开市场操作逆回购规模较小，逆回购14912亿元，到期18720.7亿元，合计净回笼3803亿元。11月央行国债买卖业务净买入债券面值为2000亿元，且并未注明对国债买卖期限的规定。从方向来看，小规模回笼货币。国债收益率方面，10年期活跃券到期收益率跌破2%的整数关口，但本轮利率下行，央行并未像以前那样作出风险提示。经济数据方面，11月制造业PMI为50.3%，连续两个月站在荣枯线之上，制造业有好转迹象，而非制造业PMI重返50%，建筑业商务活动指数下滑至49.7%。权益市场方面，A股市场运行更趋理性，中长期资金关注点重回逆周期调节下的低利率环境，资金利率预计继续下行。（作者单位：国信期货）