本周，国内市场利率呈现短强长弱的态势。一方面，临近月中，缴税、缴款期临近，市场短期资金需求上升；另一方面，中长期利率持续走弱。截至12月5日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、2周期利率分别报收于1.479%、1.799%，较11月28 分别上升15、3.3个基点；1周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.688%、1.711%、1.762%、1.78%、1.792%、1.807%，较11月28日分别下降3.8、6.8、9.6、9.9、9.7、9.2个基点。

央行数据显示，10月国内社会融资规模为14000亿元，同比增速为7.8%，2002年以来首次跌破8%；新增人民币贷款为2965亿元，同比下降38.7%，国内融资数据增速持续走弱。

本周，央行累计有14862亿元的逆回购到期，前4个工作日央行仅开展了1632亿元的逆回购。本月中旬，央行有14500亿元的巨量中期借贷便利（MLF）到期，央行大概率会加大逆回购投放量进行对冲。

综上，下周国内市场利率或将走强，有四方面原因：第一，本周央行逆回购实现净回笼；第二，14500亿元MLF到期；第三，月中缴税缴款期来临；第四，年底资金需求上升。（作者单位：胡杨基金）