12月9日，国家统计局发布数据显示，11月居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点，环比下降0.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.4个百分点，环比由上月下降0.1%转为上涨0.1%。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟在解读数据时表示，11月，受气温偏高及出行需求回落等因素影响，全国CPI环比有所下降，同比小幅上涨。从同比看，其中，食品价格上涨1.0%，涨幅比上月回落1.9个百分点。食品中，猪肉和鲜菜价格分别上涨13.7%和10.0%，涨幅均有回落；鲜果价格由上月上涨4.7%转为下降0.3%；牛肉、羊肉、食用油、禽肉类和粮食价格降幅在1.1%~13.5%之间。非食品价格由上月下降0.3%转为持平。

“11月CPI同比涨幅较上月回落0.1个百分点，低于市场预期，但仍处于正增区间。分细项来看，食品价格同比增幅收窄，对CPI拖累加重。其中猪肉、畜肉价格分别上涨13.7%和2.4%，涨幅均有回落，主要是由于11月天气仍较温暖，南方的腌腊需求延后，猪价有所回落。”建信期货宏观分析师冯泽仁在接受期货日报记者采访时表示，非食品项贡献也出现了一定程度的下降，主要是能源价格下跌，国内成品油需求一般，且处于季节性淡季。

值得注意的是，11月扣除食品和能源后的核心CPI同比上涨0.3%，较上月增长0.1个百分点。冯泽仁认为，这反映出国内物价水平较为稳定，且国内一揽子政策的刺激效应有所显现。

另外，11月PPI环比上涨0.1%，涨幅较上月增加0.2个百分点，时隔5个月后实现环比回正。在环比上涨以及上年同期基数走低带动下，PPI同比跌幅较上月收窄0.4个百分点，结束了此前3个月同比跌幅扩大的趋势。

“11月PPI环比实现回正，主要受生活资料价格拉动。分大类看，耐用消费品价格上涨带动生活资料PPI环比改善，生产资料PPI环比涨幅则与上月持平，背后是原油、煤炭价格下跌。一揽子增量政策持续推进，对国内工业品价格产生支撑，大宗商品和工业品价格涨跌互现。”东方金诚首席宏观分析师王青说。

展望12月，王青认为，CPI方面，随着食品价格下跌的拖累效应减弱，以及支持耐用消费品以旧换新等存量政策持续显效，再加上近期楼市持续回暖，居民消费需求会进一步回升，预计物价上涨动能会有所改善，其中CPI环比有望由负转正，CPI同比涨幅有望升至0.4%左右。PPI方面，受上年同期基数延续下沉影响，12月PPI同比跌幅将进一步收敛至2.3%左右。后续国内工业品价格能否持续上涨，将取决于财政增量政策和地产政策的实际落地规模和节奏，以及政策落地实施对需求的拉动情况。