专访期货寻星赛量化组冠军嘉信融成投资总监杨竑

由投顾网联合期货日报举办的第二届期货寻星赛量化组的冠军花落长沙嘉信融成投资基金管理有限公司（简称嘉信融成投资）。记者在采访中了解到，自2108年以来，嘉信融成投资的投资总监杨竑所带领的投资团队就多次在各类大赛中斩获殊荣，也曾在期货日报举办的第十三届全国期货（期权）实盘交易大赛中获得量化组第七名。

杨竑告诉记者，他们之所以能获得本届期货寻星赛量化组的冠军，主要是因为公司的策略比较适合今年整个行情的波动率和市场趋势，所以取得了不错的收益。据他介绍，嘉信融成投资的产品主要采用短期趋势策略操作，是多策略、多周期、多品种的组合策略。

杨竑坦言，2022年和2023年上半年，美国加息周期对量化趋势交易策略来说相对不太友好。但随着美国降息周期的到来，今年期货市场的波动率有了比较大的提升，采用量化趋势交易策略的产品业绩也因此受到提振，同比出现较大回升。

从品种看，据杨竑介绍，本届期货寻星赛嘉信融成投资获利比较大的品种包括集运指数（欧线）期货、碳酸锂期货、三十年期国债期货以及股指期货。“我们的量化系统有专门的算法对品种行情的波动率、流动性进行自动评估，会重点交易波动率大、流动性好的品种，相当于对热点品种进行自动跟踪。所以今年我们的系统捕捉到了这些品种，并从中获得了较好的收益。”他说。

杨竑表示，以9月30日的交易为例，当天创业板指数涨幅几乎达到20%的涨停板，股指期货大幅上涨，螺纹钢、铁矿石期货等品种也都出现了强劲的上涨行情。“这种行情很适合我们公司的趋势交易策略，所以9月30日我们公司的产品取得了非常不错的收益。”但他也表示，行情是不可预测的，公司的量化交易系统主要是进行趋势跟踪，策略的程序也是通过不断试错，才能在行情爆发时抓住机会。

除了捕捉机会获得收益，嘉信融成投资同样非常重视对风险的控制。“风控对期货交易者来说是第一位的。”杨竑表示，公司以量化策略为主，主要是通过大量的历史数据回测和科学的数学计算来确定仓位以及最大回撤风险。产品的仓位由计算机根据行情自动计算并进行调节。在行情不适合、市场波动率低时，产品仓位会相对较低，一般控制在15%以下。在行情适合、市场波动率高时，产品的仓位也会相对提高，通常在20%～30%。比赛期间，通过良好的仓位控制，公司参赛账户在单日最大亏损不超过3%的情况下，取得了较好收益。

“因为期货交易本身带有杠杆，如果仓位太高，很容易出现爆仓风险，所以仓位和风控一直是我们交易中最重要的事情。”杨竑表示，公司追求的是收益与风险比的最大化。在期货市场交易，需要承担一定的风险去博取相对比较高的收益，公司一般会用较低的回撤风险，去博取更大的年化收益。

这样的投资理念与杨竑多年的交易经验有关。他认为，要想在期货投资中获利，最主要的是学会“科学博弈”，建立自己的正期望系统，然后坚定地执行。他认为，风险控制才是排在第一位的，能在市场中长期“活”下来，才有可能成为最后的胜利者。

谈起自己的投资经历，杨竑向期货日报记者介绍，他是一位老股民，1995年开始进行股票交易，2004年开始期货交易。杨竑毕业于中国人民解放军国防科技大学计算机及应用专业，2010年之前他曾就职于华为技术有限公司，从事大数据处理、数据挖掘、算法研究工作，主要进行大数据算法模型和软件开发。正因为如此，擅长软件开发的杨竑进入了量化交易这个赛道，而期货市场具备“T+0”、双边交易特点，自然成了量化交易者的首选。

2010年，杨竑从华为离职，开始专职进行量化CTA策略的研究与投资。从2012年5月至今，他一直运用多品种、多周期、多策略的组合，实现了低风险高收益，以稳健的投资风格致力于为客户创造长期稳定的回报。