近两周，燃料油期货价格出现较大波动，特别是近月2501合约价格连续7个交易日出现上涨，并出现1次涨停。上周后半周价格出现回落，截至12月21日凌晨，燃料油期货近月2501合约收于3410元/吨，两周内涨幅达11.95%。

对于近期燃料油期货近月合约价格出现较大幅波动的原因，在市场人士看来，与近期交易逻辑变化存在较大关系。

据恒泰期货能化研究员李肖凡介绍，前期国际市场能源价格迎来小阶段反弹修复叠加季节性需求提升，是此前支撑燃料油价格上行的原因之一。国内方面，随着气温下降，市场采暖需求增加，且炼厂原料供应收紧，燃料油价格因此获得支撑。

近期，据南华期货能化分析师胡紫阳了解，海外市场燃料油现货市场表现依然强势，裂解价差持续上涨。国内方面，不论是新加坡还是舟山地区，燃料油期现货贴水持续下滑。叠加，国内原油进口配额提前下放，国内对燃料油现货的进口量有所缩减。同时，印度和美国的燃料油现货进口需求也在放缓，胡紫阳表示，目前燃料油期货现货市场持续的高溢价已经对现货市场形成较大影响。

在这样的情况下，李肖凡认为，短期内燃料油期货交割结构大概率较为坚挺。考虑到，交割逻辑转变之后，资金逐步恢复冷静，燃油期货价格将逐步回归其基本面估值，李肖凡认为，当前行情大概率不会维持较长时间。毕竟随着燃料油期货估值达到高位后，潜在的利空因素或逐步兑现，包括前期检修炼厂复产及国内炼厂需求的下滑。

对此，国泰君安期货高级分析师梁可方表示认同。在梁可方看来，内盘燃料油期货的上涨为境外货源境内交割创造了利润空间，且目前新加坡市场仍有现货可供调度。“因此，后续我们很可能会看到交割地区燃料油现货进口数量增加，进而导致交割库库存有所上行，燃料油期货价格在这样的背景下大概率将逐步回归其基本面估值”。

据梁可方了解，目前全球大部分炼厂的开工相对平稳。同时，本周新加坡地区重油库存继续上升，而Kpler数据显示新加坡、马来西亚地区仍然聚集着大量燃料油现货浮仓。临近交割日，时间窗口变小，流动性会有所不足，胡紫阳认为，近期市场波动会有所加大。在这样的情况下，李肖凡建议，当前仍有持仓的投资者，需提前设置好止盈止损，以降低短期市场变化给投资者带来的风险。

同时，某市场人士提醒道，燃料油作为原油的下游产品，其价格走势与原油价格密切相关，通常呈现同涨同跌的趋势。然而，这种相关性并非绝对，结合品种自身供需结构的变化，有时会在市场动态复杂性下而出现不同步的情况。鉴于此，该人士认为，在参与原油、燃料油、低硫燃料油等上下游大宗商品的交易时，参与各方须充分研究市场情况，合规理性参与交易，并提前做好风险预案防范风险。