本周，年底资金需求已经释放完毕，短期市场利率开始回落。另外，市场开始反映明年年初降准降息预期。截至12月23日，隔夜、1周、1个月、3个月、6个月、9个月、1年期上海银行间同业拆放利率（Shibor）分别报收于1.310%、1.525%、1.699%、1.705%、1.712%、1.724%、1.732%，较12月16日分别下降11.1、23.7、0.9、2.0、2.1、2.3、2.8个基点，2周Shibor报收于1.943%，较12月16日上升7.0个基点。

表为Shibor周度变化

为了对冲年底资金需求和月中到期的14500亿元MLF，上周央行累计开展了16783亿元的7天期逆回购，昨日央行开展了1096亿元逆回购。虽然年底资金需求基本释放完毕，但央行为了对冲本周到期的巨量逆回购，保证市场利率平稳运行，仍将维持一定规模的逆回购。

预计下周国内市场利率将弱势运行。一方面，资金需求下降，短期利率大概率走低；另一方面，国内流动性供应整体充裕的格局不会改变，中长期利率将保持弱势。（作者单位：弘毅物产）