上周，国内市场利率呈现短强长弱的态势。一方面，临近春节，短期资金需求上升，推动短期利率走高；另一方面，市场普遍预期春节之后将迎来降准、降息，这使得中长期市场利率持续走低。截至1月10日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期分别报收于1.643%、1.692%、1.791%，较1月3日分别上升2.5、2.2、4.5个百分点；1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.63%、1.643%、1.655%、1.665%、1.672%，较1月3日分别下降4、3.4、3.05、2.85、2.82个百分点。

7月以来，央行将MLF开展时间更改至每月25日，这使得上一年度到期的MLF存在一定的空档期，需要逆回购对冲。上周，央行累计有2909亿元的逆回购到期，同时开展了309亿元的逆回购，当周净回笼资金2600亿元。本周，随着春节的临近以及MLF到期，央行大概率加大逆回购投放量，满足节前资金需求。

去年12月中央经济工作会议提出适时降准降息,保持流动性充裕。市场普遍认为1月或者春节之后国内将迎来降准、降息，国内的融资成本将进一步下降。此外，从央行公布的数据来看，融资数据、新增人民币贷款数据表现偏弱，说明国内的资金需求偏弱。

综上，国内市场利率将延续短强长弱的格局。一方面，春节前民间资金需求旺盛，对短期利率形成支撑；另一方面，降息预期升温，中长期利率将继续走弱。（作者单位：弘毅物产）