本周，国内市场利率呈现短弱长强局面。一方面，春节渐近，民间资金需求基本释放，短端利率有所回落；另一方面，春节前企业融资需求上升，中长端利率回升。截至1月22日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期利率分别报收于1.78%、1.813%，较1月15日分别下降5.2、30.4个基点；2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于2.632%、1.702%、1.693%、1.701%、1.709%、1.714%，较1月15日分别上升32.1、3.4、2.65、2.5、2.7、2.35个基点。

表为Shibor周度变化

央行公布的数据显示，2024年12月社会融资规模为28507亿元，同比上升8%，增速加快。融资数据回暖，说明市场信心修复，对资金的需求增加。

本周，央行累计有14848亿元逆回购到期。为了对冲春节资金需求，本周前3个工作日，央行累计开展了15365亿元逆回购操作，特别是周二，央行开始开展14天期逆回购。

下周，国内市场利率大概率持稳。原因在于，春节到来，短端资金需求释放完毕，而长端央行维持流动性合理充裕的态度不变。（作者单位：弘毅物产）