上周，国内市场利率呈现短弱长强的态势。一方面，临近春节，短期资金需求释放完毕，短期利率有所回落；另一方面，2024年12月融资数据回升、央行暂停公开市场购买债券等因素，使得中长期资金供应偏紧，中长期利率有所回升。截至1月26日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期利率分别报收于1.669%、1.864%、2.566%，较1月17日分别下降17.9、17.5、9个百分点；1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.705%、1.6995%、1.7125%、1.7195%、1.728%，较1月17日分别上升1.7、2.25、2.73、2.65、3.06个百分点。

央行公布的数据显示，2024年12月国内社会融资规模为28507亿元，同比上升8%，增速有所回升；12月新增人民币贷款为9900亿元，同比下降15.38%，降幅为近八个月以来的新低。随着政府积极财政政策的提振，市场信心修复，国内融资数据回暖，中长期资金的需求回升。

综上，节后市场利率将重回弱势。一方面，节后虽然逆回购集中到期，但是资金需求转淡，短期利率将走弱；另一方面，市场对节后降准、降息存在预期，中长期利率也存在回落的可能。（作者单位：弘毅物产）