上周，国内市场利率呈现短强长弱的态势。一方面，临近季末，银行面临MPA考核，市场资金供应阶段性偏紧，短期利率走强；另一方面，虽然国内融资数据回暖，但是近期市场降准预期升温，中长期利率开始回落。截至3月28日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.728%、1.939%、1.921%、1.928%、1.932%、1.933%，较3月21日分别下降3.2、3.2、4.7、4、4、4个基点；1周期、2周期利率分别报收于1.936%、2.122%，较3月21日分别上升18.2、3.4个基点。

上周，央行通过7天期逆回购向市场投放12653亿元，同时到期的逆回购有14117亿元，单周通过逆回购回笼1464亿元的流动性。3月25日，央行开展了4500亿元的中期借贷便利（MLF），本月到期MLF为3870亿元，央行通过MLF向市场注入流动性630亿元。

中国人民银行公布的数据显示，2月国内社会融资规模为22333亿元，同比上升8.2%，自去年12月以来，国内社会融资规模增速回升，显示国内中长期资金需求向好。

整体来看，本周国内市场利率将全面下降。一方面，进入4月初，市场资金需求进入阶段性淡季，短期利率将走弱；另一方面，近期央行加大MLF投放力度，央行官员在公开场合表示择机降准、降息，在这种情况下中长期利率大概率开始回落。（作者单位：弘毅物产）