近期，国内市场资金利率普遍走低。截至4月1日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜利率报收于1.823%，较3月25日上升4.8个百分点；1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.807%、1.923%、1.916%、1.907%、1.916%、1.921%、1.921%，较3月25日分别下降0.8、19.6、3.9、3.5、3.3、3、2.8个基点。

上周，央行为了满足季末资金需求，开展了12653亿元逆回购。本周，由于清明小长假的存在，央行仍然维持一定规模的逆回购，前两个工作日开展了2316亿元逆回购。周内，预计有大量逆回购到期。

3月31日，财政部公布2025年第二季度关键期限国债、短期国债、超长期一般国债、储蓄国债、中央金融机构注资特别国债发行有关安排。其中4月11日将续发30年期超长期一般国债；4月24日将首次发行2025年中央金融机构注资特别国债。国债的发行增加市场供应，收益率可能下行，进而和资金利率联动。

展望下周，国内市场资金利率将呈短弱长强走势。一方面，清明小长假之后，资金需求进入阶段性“空窗期”，短端利率将继续回落；另一方面，国债集中发行，吸纳市场资金，加之PMI等经济数据回暖，进一步提振市场信心和中长期资金需求，中长端利率将回升。在此过程中，需关注央行货币政策变化。（作者单位：弘毅物产）