在美国“对等关税”超预期，多国采取报复性反制措施，全球性贸易冲突升级背景下，全球股指市场承压。4月7日，A股大幅低开，沪深300股指期货、中证500股指期货和中证1000股指期货均跌停。

由于中美相互加征关税，市场担忧全球贸易问题进一步加剧，全球经济面临衰退风险，资本市场出现恐慌性下跌，芝加哥期权交易所VIX指数上涨。申银万国期货金融期货研究部经理唐广华表示，当前阶段性关税争端仍会继续发酵，尚无法看到市场情绪缓和迹象，也不排除后续各国会出台更多反制措施，从而加剧市场对经济前景担忧的可能。

“随着关税争端的进一步发酵，叠加美联储偏鹰表态，市场表现出衰退交易逻辑，恐慌情绪使投资者选择抛售一切资产的策略。”浙商期货股指高级分析师周志超说，从关税政策对国内的影响看，一是资本市场波动会加大，二是高企的关税壁垒会对外贸造成较大影响。但我国第一时间对美加征关税进行反制，也表明中方已经做好充分准备，特别是2018年贸易冲突以来我国进出口贸易结构已经发生了较大改变，无论是进口还是出口企业都有了更多元化的市场选择。另外，中国本身就是巨大的市场，在政策的大力推动下，国内市场需求正逐步回暖，有利于帮助企业对冲外部冲击。

唐广华认为，面对外部冲击，预计我国将实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求。一方面，在市场存量政策上下功夫，推动去年四季度出台的一揽子政策落地见效；另一方面，在谋划好增量政策上出实招，用好用足政策空间，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，为经济持续回升向好创造适宜的货币金融环境。

清明假期关税政策影响持续发酵，昨日开盘A股主要指数大幅回落。周志超表示，从跌幅来看，美股大于港股大于A股，关税的直接结果是导致美国国内通胀预期抬头，对美国企业来说，尤其是对全球供应链依赖性较强的企业，利润预期受到挤压，短期美股仍有向下俯冲的风险。但是，美股的下跌或倒逼美联储降息。

“对国内来说，贸易争端影响最大的是港股，全球配置资金短期规避不确定性风险撤资冲击港股，而港股科技板块的叙事告一段落后，本身正处于回落震荡过程，此番情绪影响会推动其进一步回落。”周志超说，对于A股，高额关税同时打击了东南亚的转口贸易，这对消费电子、纺织服饰等出口依赖型行业是非常明显的利空影响，高估值成长板块则会受到港股下跌影响进一步回落。但国内受外资的影响已显著弱化，内需刺激政策近期可能逐步落地，以对冲关税政策影响，权重板块亦有资金托底，预计指数调整幅度有限，前期底部支撑仍较强。

唐广华同样表示，受海外股市影响，A股出现下跌，并且期权波动率也同步放大，不过整体跌幅小于港股市场和美股市场。当前建议投资者避险为主，等待局势明朗后再进行操作，但可以利用股指期权做多波动率策略。

周志超认为，总体看，仍看好全年A股走势，但短期建议规避受关税政策影响较大的出口板块以及科技叙事下累计涨幅较大的板块及指数，配置政策催化与业绩确定性更强的行业及指数。

国债方面，受避险情绪影响，国债期货价格高开高走。唐广华表示，随着国内关税反制措施出台，海外不利影响加深，全球经济衰退担忧加大，资本市场波动加大，短期市场避险情绪将占据主导，市场对4月的中央政治局会议出台相关政策预期增强，央行也会根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，加大货币政策调控强度，不排除择机降准降息的可能，预计国债期货价格将继续回升，操作上可以做多为主，同时注意控制风险。