关税政策的影响仍在蔓延。不过，4月9日，股指、国债期货集体收红。分析人士认为，市场的表现体现出投资者对国内经济的信心。

南华期货权益与固收研究分析师徐晨曦认为，股指反弹主要受益于中央汇金、社保基金等“国家队”入场托底，以及大量上市公司增持回购稳定股价。本周监管机构纷纷发声维稳市场。央行表示必要时向中央汇金提供充足的再贷款，以增持指数基金；金融监管总局上调了险资的权益类资产配置比例上限。目前来看，各方维稳的决心很强，市场恐慌情绪大幅缓解，流动性风险解除，部分资金开始入场抄底。

宝城期货研究所负责人闾振兴称：“前期，受贸易摩擦影响，A股明显走弱。如今，股市已进入战略配置区间。我国具备充足的政策空间和坚定的信心，足以应对贸易摩擦带来的负面影响。而且，从央行到上市公司，都在积极采取行动稳定股市、提振投资者信心，并且已经取得了成效。”上述因素化解了市场短期的恐慌情绪，4月9日股市的反弹既在情理之中，也符合市场预期。

国债方面，近期出现了较大幅度的上涨。据闾振兴介绍，这主要源于避险情绪和政策预期。4月9日美国对华关税加码，贸易摩擦升级，短期避险需求推升国债价格。同时，中央汇金增持ETF，并表态维护资本市场稳定，政策面释放出流动性宽松信号，也对债市形成支撑。国债上涨符合市场逻辑，但当前价格对政策预期的反映已较为充分，需谨防高位回调风险。在本轮贸易摩擦中，全球债市波动加剧，要关注美债是否出现流动性风险，若出现，可能会对国内债市产生影响。

徐晨曦认为，国债上涨反映出市场预期央行即将采取宽松措施。白宫新闻秘书宣布，美国从4月9日开始对华征收104%的关税，短期内关税缓和的可能性较小，国内需要政策进行对冲。债市整体受益于当前贸易环境，但人民币汇率面临较大压力，故需要关注央行在稳定汇率与宽松货币政策之间的平衡，同时也要留意政府债券的发行节奏。

股指方面，虽然短期市场情绪趋于稳定，但闾振兴认为，关税政策是大国博弈的手段之一，具有一定的持久性，不排除特朗普未来有新的动作。在此过程中，中国必然会积极应对，中美博弈产生的市场预期将成为近期主导市场情绪的核心因素。高额关税刚刚生效，其对经济的实际影响还有待观察，但会在一定程度上影响市场心态。

总体而言，徐晨曦提醒，资本市场需要密切关注关税问题的发展进程以及国内政策的应对举措。预计国内会出台大力提振内需的政策，广义财政将进一步扩张，货币环境也会进一步宽松，但政策的力度和出台时间将取决于贸易摩擦的程度。