截至上周五，易盛农期综指报收于1149.36点，上周指数最高触及1162.07点。整体来看，各成分品种呈区间震荡走势，具体分析如下：

图为易盛农期综指日线

当前棉花市场处于季节性压力期，市场需求边际走弱。尽管现货价格表现坚挺，但受关税政策影响，出口与转口贸易受限。短期内，棉价不排除继续下破12500元/吨的可能。从估值角度看，棉花价格已处于历史低位，具备中长期投资潜力，但产业套保压力抑制其向上修复，预计后期以震荡运行为主。

巴西糖厂开榨压力逐步在盘面上显现。UNICA最新数据显示，较高的糖醇比预示新榨季产糖量将维持高位。国内方面，糖浆政策收紧，在产业外资金推动下，现货价格表现坚挺，期货价格逐步向现货价格靠拢。不过，巴西糖尚未大规模投放市场，配额外进口实际成本存在不确定性，一定程度上限制了糖价上行空间。

上周菜粕价格下跌。目前来看，中美关税博弈的影响逐渐消退，外盘基本面缺乏明显变化与亮点。国内市场，短期内菜籽供应充足，但长期来看存在供应下降的可能。综合判断，菜粕短期将维持区间震荡，中长期价格区间有望上移。

上周菜油价格呈窄幅波动态势。原油价格反弹、美元指数走弱，为油脂价格提供一定支撑，但供需面缺乏新的驱动因素，油脂价格表现平淡。展望后市，菜油短期仍将维持区间震荡走势，中长期需重点关注美国生物柴油政策变化，其将为油脂价格带来潜在利多支撑。

花生近月合约受到交割成本的支撑，而远月合约则受到供大于求格局的压制，因此市场交易逻辑从做多近远月差切换为做多基差。具体来看：一是产地出货情况取决于油厂态度，鉴于现货榨利不佳，油厂提价意愿较低；二是2505合约面临限仓规定，且仅有该合约存在冷库交割相关门槛；三是春花生刚开始播种，新作面积预期短期内难以得到验证，需求端高价采购意愿不足，国产旧作压力难以集中释放，2510合约交易周期较长，预计其震荡区间将进一步扩大。

综上所述，由于各成分品种均呈现区间震荡态势，易盛农期综指短期难以突破现有震荡区间。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）