本周，国内资金市场利率延续“短升长降”态势。一方面，临近端午节，民间资金需求增加，推动短端利率回升；另一方面，虽然融资数据向好，但央行近来陆续降准、降息，融资成本下滑，中长端利率随之走弱。截至5月20日，隔夜、1周期、2周期上海银行间同业拆放利率（Shibor）分别报于1.509%、1.556%、1.65%，较5月13日分别上行10.3、6.6、9.4个基点；1月期、3月期、6月期、9月期、1年期Shibor分别报于1.617%、1.642%、1.654%、1.665%、1.671%，较5月13日分别下行3、2、1.8、1.1、1.3个基点。

5月7日，央行宣布，从5月8日起，下调公开市场7天期逆回购操作利率0.1个百分点。央行同时宣布，自5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。其中，大型金融机构降准至9%，中小型金融机构降准至6%。

5月20日，1年期LPR、5年期以上LPR各下调0.1个百分点，分别降至3%、3.5%。时隔8个月，LPR再次下调，希望通过此举引导贷款利率进一步下行。

本周，央行有4860亿元逆回购到期。本周前两个工作日，央行共开展了4920亿元逆回购操作。周内央行大概率通过逆回购向市场注入流动性，进而平抑端午节、月末对资金面的影响。

下周六才是端午节，故预计下周资金市场利率仍呈“短升长降”态势。（作者单位：弘毅物产）