5月21日，沪深两市窄幅波动。截至收盘，上证指数涨0.21%，深证成指涨0.44%，创业板指数涨0.83%。同时，科创50指数跌0.22%。期权方面，各品种期权标的多数收红，期权隐含波动率小幅震荡，整体处于历史低位，市场情绪偏中性。

期权市场成交活跃度多数回落，而持仓量延续增长态势。上证50ETF期权成交量为963262张，持仓量为1492623张，成交额为3.11亿元；上交所沪深300ETF期权成交量为759008张，持仓量为1271082张，成交额为3.46亿元；上交所中证500ETF期权成交量为925098张，持仓量为1350543张，成交额为6.78亿元；华夏科创50ETF期权成交量为379577张，持仓量为1739436张，成交额为0.87亿元；易方达科创50ETF期权成交量为84653张，持仓量为524607张，成交额为0.2亿元；创业板ETF期权成交量为1186151张，持仓量为1566372张，成交额为4.36亿元；深交所沪深300ETF期权成交量为111487张，持仓量为259914张，成交额为0.37亿元；深交所中证500ETF期权成交量为94749张，持仓量为383262张，成交额为0.29亿元；深证100ETF期权成交量为66533张，持仓量为122252张，成交额为0.21亿元；沪深300股指期权成交量为50695张，持仓量为146192张，成交额为2.91亿元；中证1000股指期权成交量为95979张，持仓量为212254张，成交额为10.01亿元；上证50股指期权成交量为20579张，持仓量为54113张，成交额为0.73亿元。

各品种期权标的低位波动，期权市场情绪偏中性。数据显示，上证50ETF期权加权隐含波动率为0.1239，上交所沪深300ETF期权加权隐含波动率为0.1337，上交所中证500ETF期权加权隐含波动率为0.1604，华夏科创50ETF期权加权隐含波动率为0.2403，易方达科创50ETF期权加权隐含波动率为0.2505，创业板ETF期权加权隐含波动率为0.1921，深交所沪深300ETF期权加权隐含波动率为0.1598，深交所中证500ETF期权加权隐含波动率为0.1505，深证100ETF期权加权隐含波动率为0.1409，沪深300股指期权加权隐含波动率为0.1287，中证1000股指期权加权隐含波动率为0.1824，上证50股指期权加权隐含波动率为0.1389。

5月21日，A股窄幅震荡，权重领涨，中小盘相对弱势。期权市场上，成交活跃度有所回落，持仓整体延续增长态势，且隐含波动率处于历史低位。操作上，短期内，卖方性价比降低，博方向的投资者可关注买方策略，而中期内，A股运行重心预计上移，大幅下跌的概率较小，可逢回调积极做多，或构建远月合成多头组合，也可滚动卖出看跌期权。（作者单位：方正中期期货）