周四沪深两市整体呈窄幅震荡走势。期权标的涨跌不一，其中创业板指数上涨0.26%，表现最强；科创50指数下跌0.3%，表现最弱。

中证1000指数上涨0.09%，对应中证1000指数期权日成交量和持仓量分别为14.71万张和29.05万张，成交量PCR值103.23%，持仓量PCR值98%，环比分别上涨20个百分点和0.2个百分点，日内买入看跌期权的投资者增多。隐含波动率方面，6月平值看涨、看跌隐波均值为18.5%，处于近一年10%分位以下较低水平，预计波动率回落空间十分有限。

沪深300指数下跌0.06%，沪深300指数期权日成交量6.07万张，日持仓量18.87万张，成交量PCR值57.73%，持仓量PCR值67%。当前6月合约平值隐波均值为13.5%，已处于历史极低水平，极低波动率下期权卖方需警惕波动率再度放大的可能。

创业板指数上涨0.26%，对应创业板ETF期权日成交量和持仓量分别为83.83万张和136.18万张，成交量PCR值和持仓量PCR值分别为95.12%和96.7%。从持仓量分布看，看涨和看跌期权持仓量最高合约分别在行权价2.05和2.0处，预计短期标的依旧处于“下有支撑、上有压力”的震荡格局。6月平值隐波均值为19%，尽管与30日历史波动率相比，存在3.5个百分点溢价，但隐波绝对数值相对较低，预计波动率下方空间亦有限。

综合来看，随着各指数再度回升至重要压力区附近，股指期货多单持有者可考虑择机构建领口策略，以防范后期指数的不确定性风险。（作者单位：国联期货）